2025
Sprawozdanie Zarządu
z działalności Grupy Kapitałowej
Instal Kraków S.A.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-1-
Sprawozdanie Zarządu z działalności
Grupy Kapitałowej Instal Kraków S.A.
w 2025 roku
oraz zasad sporządzenia rocznego skonsolidowanego
sprawozdania finansowego
1. Informacje ogólne
1.1. Nazwa (firma) i siedziba
Spółka działa pod firmą Instal Kraków Spółka Akcyjna (dalej „Spółka”). Siedzibą Spółki jest Kraków (adres:
30-732 Kraków, ul. Konstantego Brandla 1).
1.2. Historia Spółki
Spółka powstała w wyniku przekształcenia w 1998 roku w spółkę akcyjną spółki „INSTAL” KRAKÓW spółka z
ograniczoną odpowiedzialnością, która została założona w 1992 roku przez pracowników zlikwidowanego,
decyzją Organu Założycielskiego, przedsiębiorstwa państwowego pod nazwą Przedsiębiorstwo Instalacji
Przemysłowych „INSTAL” w Krakowie (P.I.P. INSTAL). Przedsiębiorstwo państwowe zostało utworzone w 1950
roku, zarządzeniem Ministra Budownictwa, a następnie, w 1992 roku, w zarządzeniu Ministra Gospodarki
Przestrzennej i Budownictwa, uznane za zlikwidowane. „INSTAL” KRAKÓW spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością przyjęła w 1992 roku w leasing składniki materialne i niematerialne P.I.P. INSTAL, a
następnie, w wykonaniu postanowień umowy leasingu, składniki te nabyła w 1996 roku, na podstawie umowy
sprzedaży. Tym samym historia posiadanej wiedzy, zdobytych doświadczeń i kompetencji Spółki sięga lat 50-
tych ubiegłego wieku. Od 28 kwietnia 1999 roku akcje Instal Kraków S.A. są notowane na Giełdzie Papierów
Wartościowych w Warszawie.
1.3. Zasady sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego
Zgodnie z uchwałą nr 24/06/2006 z dnia 23.06.2006 Walnego Zgromadzenia Spółki od dnia 01.01.2006 roku
sprawozdania finansowe sporządza się zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości
Finansowej zatwierdzonymi przez Unię Europejską („MSSF”).
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone w oparciu o zasadę wyceny historycznej, z
wyłączeniem nieruchomości inwestycyjnych, które zostały wycenione według wartości godziwej.
Walutą funkcjonalną i prezentacji jest złoty polski.
Rokiem obrotowym jest rok kalendarzowy, tj. od 1 stycznia do 31 grudnia.
Do dnia zatwierdzenia niniejszego sprawozdania finansowego przez Walne Zgromadzenie Spółki może ono
podlegać zmianom.
2. Opis działalności gospodarczej Grupy, w tym informacje o podstawowych produktach,
towarach i usługach wraz z ich określeniem wartościowym i ilościowym oraz udziałem w
sprzedaży ogółem a także zmianach w tym zakresie w danym roku obrotowym.
Zgodnie z podziałem sektorowym stosowanym przez GPW, Spółka zaliczana jest do sektora Budownictwo
przemysłowe. Jako jednostka dominująca, tworzy, wraz z jednostką zależną: spółką Frapol sp. z o.o. z siedzibą
w Krakowie, Grupę Kapitałową Instal Kraków S.A. (dalej również „Grupa Kapitałowa”, „Grupa”).
Obecnie działalność Grupy koncentruje się w obszarze usług budowlano-montażowych (w tym sprzedaż usług
budowlano-montażowych na rynku niemieckim), działalności deweloperskiej, najmie i dzierżawie posiadanych
nieruchomości, produkcji systemów klimatyzacyjnych oraz produkcji przemysłowej.
Sprzedaż Grupy Kapitałowej Instal Kraków S.A. realizowana jest w następujących segmentach działalności:
 segment budowlano-montażowy;
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-2-
 segment deweloperski;
 segment zagraniczny;
 segment produkcji lekkiej;
 segment najmu;
 segment pozostałej działalności.
Segment zagraniczny został wyodrębniony z uwagi na terytorium i związaną z tym specyfikę realizowanej tam
działalności. Wyodrębnienie segmentów operacyjnych w kraju wynika ze zróżnicowania wytwarzanych
produktów i świadczonych usług, wymagających odmiennych technologii, zasobów oraz podejścia do realizacji.
2.1. Opis segmentów działalności Grupy
2.1.1. Segment budowlano-montażowy
Instal Kraków S.A.
Segment budowlano-montażowy jest segmentem działalności skierowanej przez Spółkę głównie do klientów
instytucjonalnych oraz biznesowych (jednostek samorządowych, przedsiębiorstw państwowych i prywatnych),
polegającej na świadczeniu usług budowlano-montażowych i projektowych, przede wszystkim w systemie
generalnego wykonawstwa, a w niektórych przypadkach jako podwykonawca. Główne zlecenia realizowane są
w sektorze energetycznym, gospodarki wodno-ściekowej, budownictwa ogólnego oraz specjalistycznych
instalacji technologicznych. Spółka realizuje kompleksowe wykonawstwo przedsięwzięć w zakresie technologii
i instalacji dla uzdatniania wody przemysłowej i komunalnej, oczyszczania ścieków oraz kanalizacji, instalacji
przemysłowych dla sektora energetycznego, instalacji dla ciepłownictwa i ogrzewnictwa, instalacji oczyszczania
spalin, instalacji paliwowych oraz wiele innych rodzajów instalacji przemysłowych.
W 2025 roku Spółka między innymi rozpoczęła realizację prac w ramach zadań inwestycyjnych:
 Przebudowa i rozbudowa gminnej oczyszczalni ścieków w Sternalicach dla Gminy Radłów;
 Modernizacja osadników wtórnych i obiektów gospodarki osadowej na Grupowej Oczyszczalni Ścieków
w Chrzanowie dla Wodociągów Chrzanowskich Sp. z o.o.
oraz kontynuowała prace w zakresie zamówień:
 Modernizacja oczyszczalnia ścieków w Kobylcu, gmina Łapanów - etap I dla Gminy Łapanów;
 Przebudowa stacji odwadniania osadu - obiekt nr 14 oczyszczalni ścieków Radocha II w Sosnowcu dla
Sosnowieckich Wodociągów S.A.;
 Rozbudowa Oczyszczalni Ścieków w Dzierżoniowie dla "Wodociągi i Kanalizacja" Sp. z o.o.
w Dzierżoniowie;
 Modernizacja Oczyszczalni Ścieków Praszka dla Gminy Praszka;
 Przebudowa Przepompowni OES Zagórze dla Górnośląskiego Przedsiębiorstwa Wodociągów S.A. w
Katowicach;
 Budowa infrastruktury olejowej (IOL) wraz z instalacjami i gospodarkami pomocniczymi oraz
powiązaniami do infrastruktury zakładu w Ciepłowni Kawęczyn dla PGNiG Termika S.A. w Warszawie;
 Przebudowa frontu kolejowego bazy paliw w Składzie Niedźwiedź dla Rejonowego Zarządu
Infrastruktury w Krakowie;
 Zaprojektowanie i budowa instalacji kotłów wodnych gazowo-olejowych w PGE EC S.A. Odział
Elektrociepłownia w Lublinie Wrotków dla PGE Energia Ciepła S.A. w Warszawie.
2.1.2. Segment deweloperski
Instal Kraków S.A.
W Segmencie deweloperskim Spółka realizuje projekty głównie z własnych środków finansowych, unikając w
ten sposób obciążania nieruchomości, na których realizowana jest dana inwestycja, prawami rzeczowymi osób
trzecich. Oferta Spółki obejmuje sprzedaż mieszkań i lokali niemieszkalnych (miejsca postojowe, garaże i
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-3-
komórki lokatorskie) w ramach zrealizowanych projektów deweloperskich, których przedmiotem są osiedla
mieszkaniowe.
Poszczególne przedsięwzięcia deweloperskie realizowane są w podziale na zadania inwestycyjne (etapy).
Uzasadnieniem i kryterium podziału są względy ekonomiczne i prawne, w tym zagospodarowanie terenu,
możliwości geodezyjnego podziału terenu w oparciu o zapisy MPZP. W całym procesie Spółka kładzie nacisk
na utrzymanie wysokiego reżimu kosztowego.
W 2025 roku w trakcie realizacji przez Spółkę był IV etap osiedla Mierzeja Wiślana, I osiedla Albatrosów oraz
inwestycja w Zabrzu, gdzie prace budowlane na osiedlach trwały do momentu uzyskania ostatecznego
pozwolenia na użytkowanie, a także II i III etap osiedla w rejonie ulicy Albatrosów w Krakowie, obejmujący
odpowiednio 124 i 140 lokali mieszkalnych.
W 2025 roku Spółka oddała do użytkowania IV etap osiedla Mierzeja Wiślana w Krakowie oraz I etap osiedla
w rejonie ulicy Albatrosów w Krakowie, obejmujący osiem domów jednorodzinnych w zabudowie bliźniaczej
(segmenty dwulokalowe - 16 lokali) oraz inwestycję mieszkaniową „Nowe Zabrze” obejmującą 100 lokali
mieszkalnych.
Tabela 1.
Zadania inwestycyjne zakończone (uzyskane pozwolenia na użytkowanie)
Zadanie inwestycyjne
Liczba lokali mieszkalnych
2024 rok
2025 rok
Mierzeja Wiślana etap III 200 -
Mierzeja Wiślana etap IV - 207
Nowe Zabrze - 100
Albatrosów etap I - 16
Suma 200 323
Tabela 2.
Zadania inwestycyjne w budowie
Zadanie inwestycyjne
Liczba lokali mieszkalnych
2024 rok
2025 rok
Mierzeja Wiślana etap III 200 -
Mierzeja Wiślana etap IV 207 207
Albatrosów etap I 16 16
Nowe Zabrze 100 100
Albatrosów etap II - 124
Albatrosów etap III - 140
Suma 523 587
W okresie sprawozdawczym Spółka zawarła łącznie 162 umowy przedwstępne i deweloperskie (po
uwzględnieniu łącznej liczby umów rozwiązanych) oraz 201 umów przenoszących własność lokali
mieszkalnych. Poziom przychodów w segmencie deweloperskim w 2025 roku uwzględnia zawarcie wskazanych
powyżej 201 umów przenoszących własność (przekazanych lokali).
Tabela 3.
Umowy przedwstępne i deweloperskie (po uwzględnieniu łącznej liczby umów rozwiązanych)
Zadanie inwestycyjne
Umowy przedwstępne i deweloperskie
2024 rok
2025 rok
Podgaje Etap II 1 -
Mierzeja Wiślana etap I 2 -
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-4-
Mierzeja Wiślana etap II 1 3
Mierzeja Wiślana etap III 123 45
Mierzeja Wiślana etap IV - 96
Nowe Zabrze 3 18
Suma 130 162
Tabela 4.
Umowy przenoszące własność
Zadanie inwestycyjne
Umowy przenoszące własność
2024 rok 2025 rok
Podgaje Etap II 6 -
Mierzeja Wiślana etap I 2 1
Mierzeja Wiślana etap II 166 1
Mierzeja Wiślana etap III 89 96
Mierzeja Wiślana etap IV - 83
Nowe Zabrze - 20
Suma 263 201
2.1.3. Segment zagraniczny
Instal Kraków S.A.
Segment zagraniczny obejmuje działalność na rynku niemieckim, którą Spółka realizuje jako podwykonawca
innych podmiotów, działając poprzez samodzielny oddział z siedzibą w Moers. Wykorzystując swoje wieloletnie
doświadczenie, Spółka oferuje usługi w robotach montażowych i remontowych, w zakresie urządzeń i instalacji
technologicznych w elektrowniach i zakładach przemysłowych, instalacji klimatyzacji i wentylacji, instalacji
ogrzewania i sanitarnych, centrali cieplnych, instalacji gazów technicznych, montażu i prefabrykacji konstrukcji
stalowych oraz prac spawalniczych.
Frapol Sp. z o.o.
Segment zagraniczny obejmuje działalność polegającą na świadczeniu usług na rynku niemieckim poprzez
samodzielny oddział z siedzibą w Moers. Prace wykonywane są w systemie realizacji odrębnych zleceń w
ramach podpisanych kontraktów ramowych, określających szczegółowe zasady współpracy. W przeważającej
mierze usługi te dotyczą obróbki mechanicznej odlewów żeliwnych.
2.1.4. Segment produkcji lekkiej
Frapol Sp. z o.o.
Segment produkcji lekkiej stanowi podstawowy profil działalności spółki. Produkcja obejmuje urządzenia
i elementy takie jak centrale wentylacyjno-klimatyzacyjne, moduły recyrkulacyjne, rekuperatory, zintegrowany
system klimatyzacji pomieszczeń czystych, pompy ciepła, systemy oddymiania i przeciwpożarowe, regulacji
przepływu powietrza, tłumiki, kanały i kształtki, kratki, nawiewniki, czerpnie, wyrzutnie, czy układy sterowania
w zakresie central i systemów wentylacyjno-klimatyzacyjnych. Produkty Frapol dedykowane są dla branży
HVAC i mają zastosowanie zarówno w budynkach użyteczności publicznej (biurowce, hotele, apartamentowce,
galerie handlowe, dworce, lotniska, placówki oświatowe), obiektach rekreacyjno-sportowych (hale sportowe,
centra fitness, baseny, aquaparki), pomieszczeniach o najwyższych wymaganiach higienicznych (szpitale,
zakłady farmaceutyczne, sale operacyjne, pomieszczenia aseptyczne, laboratoria), obiektach przemysłowych
(magazyny, hale produkcyjne i montażowe, chłodnie), jak i w budownictwie mieszkaniowym (domy
energooszczędne i pasywne, lokale mieszkalne i niemieszkalne). Klientami są inwestorzy krajowi oraz
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-5-
zagraniczni, głównie realizujący duże inwestycje, a także wyspecjalizowane firmy instalacyjne. W ramach
działalności, w okresie sprawozdawczym, były prowadzone prace w zakresie rozwoju oferty produktowej
dotyczącej ochrony przeciw-pożarowej, wentylacji bytowej, a także sterowania i automatyki dla produktów
pozostających w aktualnej ofercie spółki.
Produkowane przez Frapol Sp. z o.o. elementy instalacji spełniają wymagania prawa europejskiego oraz norm
państw zachodnioeuropejskich. Zespół audytorski jednostki certyfikującej TÜV Rheinland Polska, w ramach
zrealizowanego w okresie sprawozdawczym procesu, potwierdził, że system zarządzania organizacji spełnia
wymagania norm ISO 9001:2015, ISO 14001:2015, ISO 45001:2018 i jest odpowiednio utrzymywany oraz
doskonalony, obejmując:
 standard odniesienia: ISO 9001:2015 numer certyfikatu 0198 100 01609 z ważnością od 23.09.2024
roku do 22.09.2027 roku;
 standard odniesienia: ISO 14001:2015 numer certyfikatu 0198 104 00246 z ważnością od 05.08.2024
roku do 31.08.2026 roku;
 standard odniesienia: ISO 45001:2018 numer certyfikatu 01 213 2041431 z ważnością od 05.08.2024
roku do 12.08.2026 roku.
System obowiązuje we wszystkich jednostkach firmy i obejmuje projektowanie, produkcję i serwis systemów
wentylacyjnych i klimatyzacyjnych.
Firma Frapol spełnia wymagania stawiane przepisami prawa budowlanego oraz wydanymi rozporządzeniami
w sprawie dopuszczenia wyrobów do obrotu i powszechnego stosowania w budownictwie, wystawia Deklaracje
Zgodności oraz posiada odpowiednie Certyfikaty. Wyroby w nadzorze podlegają cyklicznym inspekcjom
i audytom jednostek certyfikujących oraz posiadają aktualne atesty higieniczne i aprobaty Techniczne.
2.1.5. Segment najmu
Instal Kraków S.A.
Segment najmu obejmuje wynajem i dzierżawę posiadanych nieruchomości, w tym nabywanych na potrzeby
działalności deweloperskiej do czasu rozpoczęcia realizacji inwestycji, lub wybudowanych przez Spółkę.
Zawarte umowy najmu/dzierżawy obejmują 20,8 tys. m
2
powierzchni magazynów i warsztatów, 3,7 tys.
m
2
powierzchni biurowych i lokali usługowych oraz 23,4 tys. m
2
powierzchni placów.
2.1.6. Segment pozostałej działalności
Instal Kraków S.A.
Segment pozostałej działalności stanowi działalność realizowana przez Zakład w Oświęcimiu, który koncentruje
się na wytwarzaniu urządzeń typu zgarniacze osadu, mieszadła prętowe, wymienniki ciepła na potrzeby
oczyszczalni ścieków, rurociągi i konstrukcje nośne na potrzeby budynków przemysłowych i kotłów
energetycznych. Segment ten obejmuje również usługi realizowane przez Dział Techniczno-Eksploatacyjny.
Spółka podjęła decyzję o usunięciu z zakresu swojej działalności produktów i usług wykonywanych przez
zakład w Oświęcimiu, przy czym działalność ta była realizowana do końca okresu sprawozdawczego, zaś
zakończenie procesu likwidacji zakładu planowane jest na 30.06.2026 roku. Segment pozostałej działalności
jest to marginalna działalność Spółki, będąca źródłem przychodów ze sprzedaży w wysokości około 1%. W
sprawozdaniu finansowym w tym segmencie ujawniane są również skutki prowadzonej działalności finansowej
oraz skutki posiadania „banku ziemi”.
Frapol Sp. z o.o.
Segment pozostałej działalności obejmuje usługi realizowane przez Pion Serwisowy Frapol, skierowane
zarówno do klientów instytucjonalnych, jak i indywidualnych. W tym obszarze działalności, spółka świadczy
usługi serwisowe i rozruchowe w zakresie instalacji wentylacji i klimatyzacji zbudowanych
z wykorzystaniem produktów pozostających w ofercie spółki oraz dodatkowo w zakresie obsługi serwisowej
rozwiązań innych producentów. Spółka przyjmuje także zlecenia w zakresie realizacji remontów lub
modernizacji funkcjonujących urządzeń na czynnych instalacjach wraz z przynależnymi elementami instalacji
wentylacyjnych i klimatyzacyjnych dostarczając zarazem nowe urządzenia.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-6-
2.2. Zasoby niematerialne
Do najważniejszych zasobów niematerialnych Grupy zaliczamy kapitał intelektualny, znak „Grupa Kapitałowa
„Instal Kraków S.A.”, posiadane domeny internetowe (instalkrakow.pl, wiarygodnydeweloper.pl,
frapol.com.pl), technologię oraz posiadane referencje. Kapitał intelektualny w Grupie Kapitałowej obejmuje
wiedzę i doświadczenie inżynierów, kierowników projektów oraz specjalistów. Dla Grupy kapitał intelektualny
stanowi źródło wartości poprzez zwiększenie konkurencyjności umożliwiające uzyskania wyższych dochodów,
tworzenie innowacji technologicznych oraz budowanie relacji i sieci kontaktów, opierające się na umiejętności
zarządzania skomplikowanymi projektami, optymalizacji kosztów oraz efektywnej realizacji inwestycji.
Pozostałe zasoby niematerialne w ocenie Zarządu Spółki są mniej istotne w tworzeniu wartości dla spółek
Grupy.
2.3. Struktura przychodów ze sprzedaży realizowanych przez Grupę Kapitałową
Przychody netto ze sprzedaży Grupy w 2025 roku wyniosły 342.085 tys. zł i były o 8,8% niższe od przychodów
uzyskanych w 2024 roku. Skonsolidowany zysk netto wypracowany przez Grupę w 2025 roku był niższy od
zysku netto za 2024 rok o 17%, i wyniósł 44.441 tys. zł.
W poniższej tabeli przedstawiono przychody Grupy w podziale na segmenty działalności, oraz ich udział
w ogólnej sumie przychodów ze sprzedaży (na podstawie Dodatkowych informacji objaśniających do
skonsolidowanego sprawozdania finansowego za 2025 rok, punkt 21 informacje dotyczące segmentów
działalności).
Tabela 5.
Struktura przychodów Grupy w podziale na segmenty działalności
Wyszczególnienie
2024 rok 2025 rok
Zmiana r/r
w tys. zł
w tys. zł w % w tys. zł w %
Segment budowlano-montażowy 56 414
15%
35 807
11%
-20 607
Segment deweloperski 156 416
42%
140 555
41%
-15 861
Segment zagraniczny 57 563
15%
49 453
14%
-8 110
Segment produkcji lekkiej 84 168
23%
93 562
27%
9 394
Segment najmu 9 052
2%
9 123
3%
71
Segment pozostałej działalności 11 320
3%
13 585
4%
2 265
RAZEM SPRZEDAŻ 374 933
100,0%
342 085
100,0%
-32 848
2.4. Informacje o zmianach rynków zbytu, z podziałem na krajowe i zagraniczne oraz
dostawcach towarów i usług
W 2025 roku Grupa osiągała przychody ze sprzedaży głównie na rynku polskim. Stanowiły one 85,5%
przychodów ze sprzedaży ogółem i były niższe o 7,8% w porównaniu do ubiegłego roku. Oferta asortymentowa
Grupy skierowana jest do szerokiej gamy odbiorców i zawiera pozycje, które mają zastosowanie w wielu
gałęziach przemysłu oraz w obiektach użyteczności publicznej. Oferta produktowa Spółki w segmencie
deweloperskim, obejmująca sprzedaż mieszkań (miejsca postojowe, garaże, komórki lokatorskie) skierowana
jest głównie do konsumentów.
Przychody ze sprzedaży w segmencie zagranicznym w 2025 roku wyniosły 49.453 tys. zł, i były niższe od
przychodów za 2024 rok o 14,1%. (-8.110 tys. zł), a ich udział w przychodach ze sprzedaży ogółem wyniósł
14,5%. Są to przychody osiągnięte z tytułu realizowanych przez Grupę usług na rynku niemieckim.
Głównymi źródłami zaopatrzenia w materiały wykorzystywane w produkcji są:
 zakupy materiałów i urządzeń w kraju;
 zakupy materiałów i urządzeń za granicą.
Ze względu na szeroki asortyment wykorzystywanych materiałów oraz stosowanych urządzeń Grupa korzystała
ze współpracy z wieloma kontrahentami. Działalność w segmencie budowlano-montażowym jest w znaczącym
stopniu realizowana przy udziale dostawców towarów/usług. Zarówno podwykonawcy, jak i dostawcy urządzeń
oraz materiałów, weryfikowani są przed rozpoczęciem realizacji zadania, tak pod kątem sytuacji finansowej,
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-7-
jak również jakości, terminowości, posiadanych certyfikatów, kwalifikacji kadry, przestrzegania przepisów
ochrony środowiska, BHP i wdrożonych systemów zarządzania, a następnie poddawani wymaganym kontrolom
na etapie wykonawstwa. W segmencie deweloperskim, realizacja danego projektu, począwszy od fazy
projektowej, do momentu uzyskania decyzji o pozwoleniu na użytkowanie, odbywa się z wykorzystaniem
potencjału osób trzecich. O wyborze generalnego wykonawcy dla poszczególnych zadań inwestycyjnych Spółka
każdorazowo informuje raportem bieżącym, uznając zawarte w tym zakresie umowy za znaczące. Sprzedaż
natomiast realizowana jest przez wyodrębnioną komórkę organizacyjną Spółki.
3. Informacje o zdarzeniach i zawartych umowach znaczących dla działalności emitenta, w tym
znanych emitentowi umowach zawartych pomiędzy akcjonariuszami (wspólnikami),
umowach ubezpieczenia, współpracy lub kooperacji
3.1. Zawarte umowy znaczące dla działalności Spółki
W dniu 17.04.2025 roku Zarząd Spółki podpisał umowę, na mocy której Spółka Krakbau S.A. z siedzibą w
Krakowie przyjęła do kompleksowego wykonania Etap B1 inwestycji przy ul. Albatrosów w Krakowie, który
stanowią budynki mieszkalne wielorodzinne oznaczone numerami B1, A4-A5, A6 wraz z garażami
podziemnymi, miejscami postojowymi, dojazdami oraz infrastrukturą techniczną. Termin zakończenia realizacji
umowy określony został na 31.10.2026 roku, natomiast wartość umowy określona została na ryczałtową kwotę
41 mln złotych netto, bez prawa do waloryzacji (RB7/2025).
W dniu 10.09.2025 roku Zarząd Spółki podpisał umowę, na mocy której Przedsiębiorstwo Budownictwa
Przemysłowego "CHEMOBUDOWA - KRAKÓW" S.A. z siedzibą w Krakowie przyjęła do kompleksowego
wykonania Etap B2 inwestycji przy ul. Albatrosów w Krakowie, który stanowią budynki mieszkalne
wielorodzinne oznaczone numerami B2, B3-A7, A8 wraz z garażami podziemnymi, miejscami postojowymi,
dojazdami oraz infrastrukturą techniczną. Termin zakończenia realizacji umowy określony został na 15.01.2027
roku, natomiast wartość umowy określona została na ryczałtową kwotę 44,4 mln złotych netto, bez prawa do
waloryzacji (RB23/2025).
3.2. Umowy ubezpieczeniowe
W raportowanym okresie spółki Grupy były stroną następujących rodzajów umów ubezpieczenia:
 odpowiedzialności cywilnej deliktowej i kontraktowej z tytułu prowadzenia działalności gospodarczej;
 odpowiedzialności cywilnej pracodawcy wobec pracownika;
 ubezpieczenie wszystkich ryzyk budowlanych;
 ubezpieczenie mienia od ognia i innych zdarzeń losowych;
 ubezpieczenie mienia od kradzieży z włamaniem i rabunku;
 ubezpieczenia samochodowe OC, AC, NNW.
3.3. Informacja o istotnych zdarzeniach i zawartych umowach znaczących dla działalności
emitenta po dniu bilansowym.
W dniu 28.01.2026 roku Spółka zawarła umowę, na mocy której spółka „Mikoś-Budownictwo” sp. z o.o. sp. k.
z siedzibą w Krakowie przyjęła do kompleksowego wykonania Etap B3 inwestycji przy ul. Albatrosów w
Krakowie, który stanowią budynki mieszkalne wielorodzinne oznaczone numerami A1, A2, A3 wraz z garażami
podziemnymi, miejscami postojowymi, dojazdami oraz infrastrukturą techniczną. Termin zakończenia realizacji
umowy określony został na 31.07.2027 roku, natomiast wartość umowy określona została na ryczałtową kwotę
26,45 mln złotych netto, bez prawa do waloryzacji (RB2/2026).
W dniu 06.02.2026 roku Spółka zawarła ze spółką Quatrihub sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie umowę
przedwstępną sprzedaży nieruchomości gruntowych położonych w Niepołomicach o łącznej powierzchni
4,3582 ha. Zawarcie umowy przyrzeczonej wymaga zaistnienia szeregu zdarzeń o charakterze prawnym i
faktycznym. Zarówno Spółce jak i kupującemu przysługuje umowne prawo odstąpienia od Umowy
przedwstępnej, na warunkach w niej wskazanych. Cenę sprzedaży ustalono na kwotę 20,02 mln złotych netto
(RB3/2026).
Nadto, Spółka zawarła umowę przedwstępną sprzedaży nieruchomości gruntowych o przeznaczeniu
przemysłowo-usługowym, położonych w Dąbrowie Górniczej, o łącznej powierzchni 3,2717 ha. Cenę sprzedaży
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-8-
ustalono na kwotę 7,25 mln złotych netto. Zarówno Spółce jak i kupującemu przysługuje umowne prawo
odstąpienia od umowy przedwstępnej, na warunkach w niej wskazanych. Zawarcie umowy przyrzeczonej
wymaga zaistnienia szeregu zdarzeń o charakterze prawnym i faktycznym, przy czym w przypadku ziszczenia
się tych warunków i zawarcia umowy przyrzeczonej, jej wpływ na wynik nie będzie istotny, zaś sama umowa,
zarówno wymieniona powyżej umowa przedwstępna, jak i ewentualna umowa przyrzeczona, nie są znaczące
dla działalności Spółki.
4. Informacje o powiązaniach organizacyjnych lub kapitałowych emitenta z innymi podmiotami
oraz określenie jego głównych inwestycji krajowych i zagranicznych, w szczególności
papierów wartościowych, instrumentów finansowych, wartości niematerialnych i prawnych
oraz nieruchomości, w tym inwestycji kapitałowych dokonanych poza jego grupą jednostek
powiązanych, oraz opis metod ich finansowania
4.1. Organizacja Grupy Kapitałowej Instal Kraków S.A.
4.1.1. Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. składa się z następujących jednostek:
 Instal Kraków Spółka Akcyjna z siedzibą w Krakowie, ul. K. Brandla 1 – jednostka dominująca;
 Frapol Spółka z o.o. z siedzibą w Krakowie, ulica Mierzeja Wiślana 8 – podmiot zależny.
4.1.2. Jednostki wchodzące w skład Grupy Kapitałowej emitenta objęte konsolidacją:
a) Instal Kraków Spółka Akcyjna.
Sądem rejestrowym dla Spółki jest Sąd Rejonowy dla Krakowa – Śródmieście w Krakowie, XI Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego.
Podstawowym przedmiotem działalności emitenta według PKD są Roboty budowlane związane ze
wznoszeniem budynków mieszkalnych i niemieszkalnych (41.20.Z).
b) Frapol Spółka z o.o. – podmiot zależny.
Sądem rejestrowym dla Spółki jest Sąd Rejonowy dla Krakowa – Śródmieście w Krakowie, XI Wydział
Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego.
Przedmiot działalność: Projektowanie produkcja i montaż instalacji wentylacji i klimatyzacji.
Udział emitenta w kapitale zakładowym: 78,89%
Udział emitenta w liczbie głosów: 78,89%
Udziały niekontrolujące w kapitale zakładowym i w liczbie głosów: 21,11%
Wybrane dane finansowe Frapol Sp. z o.o.:
Tabela 6.
Wybrane dane finansowe (dane w tys. zł)
Pozycja 2024 rok 2025 rok
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 107 921 115 945
Zysk (strata) netto 3 112 4 119
Aktywa, Razem
84 701 93 037
Kapitał własny 52 163 55 502
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-9-
4.1.3. Struktura organizacyjna Grupy Kapitałowej Instal Kraków S.A.
Nie istnieje ani jednostka wyższego szczebla ani inna strona kontrolująca, natomiast znaczącym inwestorem
jest Pan Piotr Juszczyk.
4.2. Główne inwestycje krajowe i zagraniczne, w szczególności papiery wartościowe,
instrumenty finansowe, wartości niematerialne i prawne oraz nieruchomości, w tym
inwestycje kapitałowe dokonane poza grupą jednostek powiązanych, oraz opis metod ich
finansowania
Spółka nabywa grunty, które zaliczane są do nieruchomości inwestycyjnych do czasu podjęcia decyzji co do
ich przeznaczenia i utrzymywane ze względu na przewidywany wzrost ich wartości, a także w celu pobierania
pożytków z najmu lub dzierżawy. Spółka dokonuje alokacji wolnych środków pieniężnych w lokaty bankowe w
bankach o „raitingu” inwestycyjnym, papiery wartościowe komercyjne (papiery dłużne) spółek o wysokim
„standingu” z zapadalnością do 6 m-cy, a także jednostki uczestnictwa w funduszach obligacji skarbowych.
4.2.1. Inwestycje krajowe i zagraniczne
Tabela 7.
Inwestycje krajowe i zagraniczne (dane w tys. zł)
Rodzaj instrumentu (według wartości bilansowej)
Wartość na dzień
31.12.2024
Wartość na dzień
31.12.2025
A) Inne aktywa finansowe
Udziały i akcje (inwestycje długoterminowe) 0
0
B) Inwestycje utrzymywane do terminu wymagalności
Inne środki pieniężne (instrumenty dłużne) oraz
krótkoterminowe aktywa finansowe (lokaty)
14 506
5 951
C) Aktywa finansowe wyceniane w wartości godziwej przez RZiS, przeznaczone do obrotu
Środki pieniężne w kasie i na rachunkach bankowych 12 542
23 553
Nieruchomości inwestycyjne 205 836
213 271
4.2.2. Nieruchomości inwestycyjne
Tabela 8.
Zmiana stanu nieruchomości inwestycyjnych (dane w tys. zł)
31.12.2024 31.12.2025
Stan na początek okresu
172 464
205 836
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-10-
Zwiększenia
68 699
12 045
Zakup
34 308
3 078
Nakłady
1 254
2 437
Wycena
10 128
6 530
Przesunięcie z zapasów
23 010
0
Zmniejszenia
35 327
4 610
Wycena
1 089
4 476
Przesunięcie do zapasów (w tym wycena)
9 770
134
Likwidacja
24 467
0
Stan na koniec okresu
205 836
213 271
Wzrost stanu nieruchomości inwestycyjnych w 2025 roku wynika głównie z dokonanej z wyceny posiadanych
nieruchomości inwestycyjnych oraz transakcji nabycia nieruchomości położonej w obrębie ewidencyjnym 20 w
dzielnicy Podgórze w Krakowie.
5. Wskazanie skutków zmian w strukturze jednostki gospodarczej, w tym w wyniku połączenia
jednostek gospodarczych, przejęcia lub sprzedaży jednostek grupy kapitałowej, inwestycji
długoterminowych, podziału, restrukturyzacji i zaniechania działalności
W dniu 20 listopada 2025 roku Spółka podjęła decyzję o usunięciu z zakresu swojej działalności produktów i
usług wykonywanych przez zakład w Oświęcimiu, to jest polegających między innymi na wytwarzaniu urządzeń
typu zgarniacze osadu, mieszadła prętowe, wymienniki ciepła na potrzeby oczyszczalni ścieków, rurociągi i
konstrukcje nośne na potrzeby budynków przemysłowych i kotłów energetycznych, przy czym działalność ta
była realizowana do końca okresu sprawozdawczego, zaś zakończenie procesu likwidacji zakładu planowane
jest na 30.06.2026 roku. Skutki powyższej zmiany dla okresu sprawozdawczego zostały przedstawione w pkt
14 niniejszego Skonsolidowanego sprawozdania Zarządu z działalności Instal Kraków S.A. w 2025 roku.
6. Informacje o transakcjach zawartych przez emitenta lub jednostkę od niego zależną z
podmiotami powiązanymi na innych warunkach niż rynkowe, wraz z ich kwotami oraz
informacjami określającymi charakter tych transakcji
Spółka oraz jednostki od niej zależne nie zawierały z podmiotami powiązanymi transakcji na warunkach innych
niż rynkowe.
7. Informacje o udzielonych w danym roku obrotowym pożyczkach, w tym udzielonych
podmiotom powiązanym emitenta, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości
stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności
W 2025 roku spółki Grupy nie udzielały pożyczek.
8. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych w danym roku obrotowym umowach
dotyczących kredytów i pożyczek, z podaniem co najmniej ich kwoty, rodzaju i wysokości
stopy procentowej, waluty i terminu wymagalności, według stanu na 31.12.2025 roku
8.1. Umowy kredytowe
8.1.1. Instal Kraków S.A.
Na dzień 31.12.2025 roku Instal Kraków S.A. była stroną umowy z PKO BP S.A. z siedzibą w Warszawie,
Regionalny Oddział Korporacyjny Kraków o limit kredytowy wielocelowy w wysokości łącznej 53 mln zł (z
sublimitem do 25 mln zł na kredyt w rachunku bieżącym i 5 mln zł na kredyt obrotowy odnawialny) w walucie
zł i/lub w rachunku walutowym w walucie euro, przeznaczony na finansowanie bieżącej działalności z terminem
wymagalności 06.02.2027 roku. Oprocentowanie kredytu wynosi WIBOR 1M + marża dla zł, oraz EURIBOR
1M + marża dla euro.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-11-
Na dzień 31.12.2025 roku Spółka nie posiadała zadłużenia kredytowego z tego tytułu.
8.1.2. Frapol Sp. z o.o.
Na dzień 31.12.2025 roku Frapol Sp. z o.o. była stroną Umowy o Limit Kredytowy Wielocelowy LKW
w PKO Bank Polski S.A. w zł i euro do łącznej wysokości 23 mln zł z wydzielonym sublimitem na kredyt w
rachunku bieżącym do kwoty 20 mln zł oraz sublimitem na akredytywy do kwoty 5 mln zł i sublimitem na
gwarancje bankowe do kwoty 15 mln zł, przy czym łączna kwota wykorzystania sublimitów nie może
przekroczyć łącznej kwoty niezmienionego Limitu. Okres kredytowania na dzień 31.12.2025 roku oznaczony
był do dnia 06.02.2027 roku. Oprocentowanie kredytu wynosi WIBOR 1M + marża.
Na dzień 31.12.2025 roku spółka Frapol nie posiadała zadłużenia kredytowego z tego tytułu.
8.2. Umowy pożyczek
W okresie sprawozdawczym spółki Grupy nie zawierały żadnych umów pożyczek.
8.3. Informacje o udzielonych i otrzymanych w danym roku obrotowym poręczeniach
i gwarancjach, w tym udzielonych podmiotom powiązanym emitenta
8.3.1. Informacje o gwarancjach (pozycje pozabilansowe)
8.3.2. Instal Kraków S.A.
Na dzień 31.12.2025 roku łączna wartość gwarancji wystawionych na zlecenie Instal Kraków S.A. przez PKO
BP S.A. wyniosła 25,9 mln zł. Gwarancje te stanowią zabezpieczenie należytego wykonania umów w
segmentach budowlano – montażowym i zagranicznym.
8.3.3. Frapol Sp. z o.o.
Na dzień 31.12.2025 roku łączna wartość gwarancji wystawionych na zlecenie Frapol Sp. z o.o. wystawione
przez PKO BP S.A. wyniosła 2,7 mln zł. Gwarancje te stanowią zabezpieczenie dobrego wykonania, zwrotu
zaliczki, zapłaty czynszu, przetargowe, wykonania usług gwarancyjnych, należytego wykonania, wadialne
i płatności.
9. Informacje o poręczeniach
W 2025 roku spółki Grupy nie otrzymały ani nie udzielały poręczeń.
10. Opis wykorzystania przez Instal Kraków S.A. wpływów z emisji
W 2025 roku Grupa nie dokonywała emisji papierów wartościowych.
11. Objaśnienie różnic pomiędzy wynikami finansowymi wykazanymi w raporcie rocznym a
wcześniej publikowanymi prognozami wyników na dany rok
W okresie sprawozdawczym Grupa nie publikowała prognoz wyników finansowych.
W dniu 09.02.2026 roku Spółka w raporcie bieżącym nr 4/2026 podała do publicznej wiadomości wstępne
jednostkowe wyniki finansowe za 2025 rok, które uległy zmianie w związku z aktualizacją budżetu jednego z
kontraktów w segmencie budowlano-montażowym o wartość robót dodatkowych (wynik netto uległ
zwiększeniu o kwotę 186.374,92 zł).
12. Podstawowe wielkości ekonomiczno-finansowe, charakterystyka struktury aktywów i
pasywów skonsolidowanego bilansu, w tym z punktu widzenia płynności Grupy Kapitałowej
oraz ocena zarządzania zasobami finansowymi, z uwzględnieniem zdolności wywiązywania
się z zaciągniętych zobowiązań
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-12-
Tabela 9.
Podstawowe wielkości ekonomiczno - finansowe (dane w tys. zł)
Wybrane dane finansowe 2024 rok 2025 rok
Dynamika
2025/2024
Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i
materiałów
374 933
342 085
91,2%
Zysk (strata) z działalności operacyjnej 64 518
55 855
86,6%
EBITDA 69 912
61 193
87,5%
Zysk (strata) brutto 66 371
55 226
83,2%
Zysk (strata) netto 53 527
44 441
83,0%
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 1 050
29219
2782,8%
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej 12 512
2 878
23,0%
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej -28 298
-21 083
74,5%
Przepływy pieniężne netto, razem -14 736
11 014
-74,7%
31.12.2024 31.12.2025
Zmiana
2025/2024
Aktywa, razem 517 738
500 461
96,7%
Aktywa trwałe 264 714
267 987
101,2%
Aktywa obrotowe 252 854
232 166
91,8%
Zapasy 178 126
158 302
88,9%
Należności krótkoterminowe z tytułu dostaw i usług oraz
pozostałe należności
33 006
36 178
109,6%
Krótkoterminowe aktywa finansowe 14 506
5 951
41,0%
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty 12 542
23 553
187,8%
Kapitał własny 383 394
409 397
106,8%
Zobowiązania długoterminowe 29 204
30 179
103,3%
Zobowiązania krótkoterminowe 105 140
60 885
57,9%
Przychody netto ze sprzedaży Grupy w 2025 roku wyniosły 342.085 tys. zł, co oznacza spadek o 8,8% w
porównaniu do 2024 roku, kiedy to przychody ze sprzedaży osiągnęły poziom 374.933 tys. zł. Spadek
przychodów wpłynął na pogorszenie osiąganych wyników finansowych Grupy. Zysk z działalności operacyjnej
w 2025 roku wyniósł 55.855 tys. zł, co oznacza spadek o 13,4% w stosunku do roku poprzedniego. W
podobnym kierunku zmienił się poziom EBITDA, który w 2025 roku ukształtował się na poziomie 61.193 tys.
zł, wobec 69.912 tys. zł w 2024 roku, co oznacza spadek o 12,5% r/r.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-13-
Suma bilansowa Grupy na koniec 2025 roku wyniosła 500.461 tys. zł i była niższa o 3,3% w porównaniu ze
stanem na koniec 2024 roku, kiedy wynosiła 517.738 tys. zł. W strukturze aktywów odnotowano niewielki
wzrost wartości Aktywów trwałych, które osiągnęły poziom 267.987 tys. zł, co oznacza wzrost o 1,2% r/r.
Jednocześnie zmniejszeniu uległa wartość pozycji Aktywów obrotowych, które spadły do 232.166 tys. zł, czyli
o 8,2% w porównaniu z rokiem poprzednim.
W obrębie Aktywów obrotowych spadek odnotowano przede wszystkim w pozycji Zapasów, których wartość
zmniejszyła się z 178.126 tys. zł do 158.302 tys. zł. Poziom aktywów pieniężnych (obejmujących
Krótkoterminowe aktywa finansowe oraz Środki pieniężne i ich ekwiwalenty) wzrósł o 9,1% w porównaniu do
2024 roku, i wyniósł 29.504 tys. zł na koniec 2025 roku. Również Należności krótkoterminowe z tytułu dostaw
i usług oraz pozostałe należności wzrosły w 2025 roku i osiągnęły poziom 36.178 tys. zł (+9,6% r/r).
Po stronie pasywów odnotowano dalszy wzrost poziomu Kapitałów własnych, które wyniosły 409.397 tys. zł,
co oznacza wzrost o 6,8% w porównaniu do 2024 roku. Niewielki wzrost odnotowano również w przypadku
Zobowiązań długoterminowych, które zwiększyły się do 30.179 tys. zł. Jednocześnie znacząco zmniejszyły się
zobowiązania krótkoterminowe, których wartość spadła z 105.140 tys. zł do 60.885 tys. zł, czyli o ponad 42%.
Ogólna sytuacja finansowa i majątkowa Grupy pozostaje stabilna, a wzrost kapitałów własnych oraz
ograniczenie zobowiązań wskazują na utrzymanie bezpiecznej struktury finansowania działalności, co pozwala
na pozytywną ocenę zarządzania zasobami finansowymi Grupy w 2025 roku i stwierdzenie braku ewentualnych
zagrożeń.
12.1. Rentowność
Tabela 10.
Wskaźniki rentowności
Wskaźnik (KPI) Treść ekonomiczna 2024 rok 2025 rok
Rentowność sprzedaży netto (ROSn)
Zysk netto /
Przychody netto ze sprzedaży * 100%
14,28% 12,99%
Rentowność majątku (ROA)
Zysk netto /
Aktywa (na początek roku) * 100%
9,89% 8,58%
Rentowność kapitału własnego
(ROE)
Zysk netto /
Kapitał własny ogółem (na początek roku) * 100%
15,37% 11,59%
W 2025 roku analizowane wskaźniki rentowności uległy pogorszeniu w porównaniu do roku poprzedniego, co
było konsekwencją w głównej mierze osiągnięcia niższego Zysku netto Grupy. Rentowność sprzedaży netto
ukształtowała się na poziomie 12,99%, podczas gdy w 2024 roku wynosiła 14,28%, co oznacza niewielki
spadek efektywności generowania zysku z działalności podstawowej.
Spadek odnotowano również w przypadku rentowności majątku. Wskaźnik ROA zmniejszył się z 9,89% w 2024
roku do 8,58% w 2025 roku, co wskazuje na nieco niższą efektywność wykorzystania posiadanych aktywów.
Podobny kierunek zmian dotyczył rentowności kapitału własnego. Wskaźnik ROE obniżył się z poziomu 15,37%
do 11,59%, co było wynikiem spadku zysku netto przy jednoczesnym wzroście wartości kapitałów własnych.
12.2. Płynność
Tabela 11.
Wskaźniki płynności
Wskaźnik (KPI) Treść ekonomiczna 2024 rok 2025 rok
Wskaźnik płynności I
(płynność bieżąca)
Aktywa obrotowe /
Zobowiązania krótkoterminowe
2,40 3,81
Wskaźnik płynności II
(płynność szybka)
(Aktywa obrotowe – Zapasy) /
Zobowiązania krótkoterminowe
0,71 1,21
Wskaźnik płynności III
(płynność gotówkowa)
(Krótkoterminowe aktywa finansowe +
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty) /
Zobowiązania krótkoterminowe
0,26 0,48
W analizowanym okresie nastąpiła wyraźna poprawa sytuacji płynnościowej Grupy. Wskaźnik płynności
bieżącej wzrósł z poziomu 2,40 w 2024 roku do 3,81 w 2025 roku, co oznacza zwiększenie zdolności Grupy do
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-14-
regulowania zobowiązań krótkoterminowych. Podobny kierunek zmian odnotowano w przypadku wskaźnika
płynności szybkiej, który zwiększył się z 0,71 do 1,21, co wskazuje na poprawę płynności po wyeliminowaniu
zapasów z aktywów obrotowych.
Poprawie uległ również wskaźnik płynności gotówkowej, który wzrósł z 0,26 w 2024 roku do 0,48 w 2025
roku. Zmiany te były przede wszystkim efektem znaczącego spadku zobowiązań krótkoterminowych przy
jednoczesnym wzroście poziomu środków pieniężnych.
12.3. Zadłużenie
Tabela 12.
Wskaźniki zadłużenia
Wskaźnik (KPI) Treść ekonomiczna 2024 rok 2025 rok
Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA Zadłużenie netto / EBITDA 1,14 0,60
Wskaźnik zadłużenia ogólnego
zobowiązania ogółem /
Aktywa *100%
25,9% 18,2%
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
zobowiązania ogółem /
Kapitał własny ogółem * 100%
35,0% 22,2%
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
Zobowiązania długoterminowe /
Kapitał własny ogółem * 100%
7,6% 7,4%
W 2025 roku nastąpiło dalsze ograniczenie poziomu zadłużenia Grupy. Wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA
spadł z 1,14 do 0,60, co wskazuje na wyraźne zmniejszenie relacji zadłużenia do generowanych wyników
operacyjnych. Spadek odnotowano również w przypadku wskaźnika zadłużenia ogólnego, który zmniejszył się
z 25,9% do 18,2%.
Istotnemu obniżeniu uległ także wskaźnik zadłużenia kapitału własnego – z 35,0% do 22,2%, co świadczy o
zwiększeniu udziału finansowania kapitałem własnym. Jednocześnie wskaźnik zadłużenia długoterminowego
pozostał na zbliżonym poziomie i wyniósł 7,4%, co oznacza jedynie niewielką zmianę w stosunku do roku
poprzedniego.
12.4. Szybkość obrotu
Tabela 13.
Wskaźniki szybkości obrotu
Wskaźnik (KPI) Treść ekonomiczna 2024 rok 2025 rok
Szybkość obrotu należności (w dniach)
Należności krótkoterminowe z tytułu dostaw i
usług oraz pozostałe należności x 365 /
Przychody netto
32 39
Szybkość spłaty zobowiązań (w dniach)
Zobowiązania krótkoterminowe x 365 /
Przychody netto
102 65
Szybkość obrotu zapasów (w dniach) Zapasy x 365 / Przychody netto 173 169
W 2025 roku zmianie uległy również wskaźniki rotacji. Szybkość obrotu należności wydłużyła się z 32 do 39
dni, co oznacza dłuższy okres oczekiwania na spływ należności od odbiorców. Jednocześnie znaczącemu
skróceniu uległ okres regulowania zobowiązań. Wskaźnik szybkości spłaty zobowiązań zmniejszył się z 102 do
65 dni, co wskazuje na szybsze regulowanie zobowiązań przez Grupę. Nieznacznie poprawił się również
wskaźnik szybkości obrotu zapasów, który skrócił się z 173 do 169 dni, co oznacza nieco szybszą rotację
zapasów w porównaniu z rokiem poprzednim.
12.5. Status spółki nieruchomościowej
W trakcie prac nad sprawozdaniem finansowym Spółki za rok obrotowy 2025, aktualne zestawienie wartości
poszczególnych pozycji bilansowych na dzień 31.12.2025 roku wykazało nabycie przez Spółkę statusu spółki
nieruchomościowej. Oznacza to, że od dnia 1 stycznia 2026 roku, Spółka spełniła kryteria uznania za spółkę
nieruchomościową w rozumieniu przepisów Ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych z dnia 15 lutego
1992 r. (Dz.U. Nr 21, poz. 86), tj. z dnia 5 lutego 2025 r. (Dz.U. z 2025 r. poz. 278), czyli:
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-15-
 co najmniej 50% wartości bilansowej aktywów, bezpośrednio lub pośrednio, stanowiła wartość
bilansowa nieruchomości położonych na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej;
 wartość bilansowa tych nieruchomości przekraczała 10 mln zł;
 przychody z tytułu najmu, podnajmu, dzierżawy, poddzierżawy, leasingu i innych umów o podobnym
charakterze lub z przeniesienia własności, których przedmiotem są nieruchomości stanowiły co
najmniej 60% ogółu przychodów.
Spełnienie tych kryteriów wynikało ze zmiany struktury aktywów Spółki (wzrostu udziału aktywów
nieruchomościowych w ich łącznej wartości na koniec roku obrotowego 2025) oraz zmiany struktury
przychodów (wzrost udziału przychodów z działalności deweloperskiej i najmu w przychodach ogółem).
Uzyskanie statusu spółki nieruchomościowej odzwierciedla zwiększenie znaczenia aktywów
nieruchomościowych w działalności Spółki. Na dzień 31 grudnia 2025 roku Spółka posiadała istotne składniki
majątkowe w postaci nieruchomości, obejmujące w szczególności nieruchomości inwestycyjne oraz
nieruchomości wykorzystywane na potrzeby własne (w celu osiągania przychodów z najmu).
Zmiana statusu nie oznacza zmiany zasad rachunkowości stosowanych przez Spółkę przy sporządzaniu
sprawozdania finansowego zgodnie z MSSF.
Uzyskanie statusu spółki nieruchomościowej wiąże się z dodatkowymi obowiązkami wynikającymi z przepisów
prawa podatkowego, w szczególności w zakresie raportowania informacji o strukturze właścicielskiej oraz
ryzykiem pełnienia funkcji płatnika podatku w określonych przypadkach.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Spółka analizuje wpływ powyższych regulacji na swoją
działalność oraz wdraża odpowiednie procedury zapewniające ich prawidłową realizację w kolejnych okresach
sprawozdawczych.
Wskazana zmiana nie wpływa na zdolność Spółki do kontynuowania działalności.
13. Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych, w tym inwestycji kapitałowych, w
porównaniu do wielkości posiadanych środków, z uwzględnieniem możliwych zmian w
strukturze finansowania tej działalności
Zamierzenia inwestycyjne Spółki pozostają zgodne z dotychczasowym profilem prowadzonej działalności i
modelem biznesowym, a Zarząd pozytywnie ocenia możliwości realizacji planowanych przedsięwzięć.
Finansowanie bieżących inwestycji w 2025 roku, w tym zadań realizowanych w segmencie deweloperskim
(inwestycje w Krakowie: osiedle „Mierzeja Wiślana” oraz osiedle „Albatrosów”), odbywało się głównie ze
środków własnych Spółki. Jednocześnie Spółka zakłada możliwość wykorzystania finansowania zewnętrznego
w celu realizacji kolejnych etapów inwestycji przy ul. Albatrosów. Przyjęta struktura finansowania sprzyja
sprawnej realizacji zadań inwestycyjnych oraz umożliwia osiąganie satysfakcjonujących poziomów rentowności
sprzedaży.
W 2026 roku Spółka podejmować będzie działania ukierunkowane na dalsze powiększanie banku ziemi.
Inwestycje w nieruchomości realizowane są w sposób rozważny, z uwzględnieniem przede wszystkim ceny
gruntu, jego lokalizacji oraz potencjału rozwojowego danego obszaru. Spółka unika nabywania nieruchomości
na warunkach mogących negatywnie wpłynąć na rentowność planowanych projektów, dążąc do utrzymania
wysokiej efektywności realizowanych inwestycji. Sytuacja finansowa Spółki umożliwia terminowe regulowanie
bieżących zobowiązań.
W 2026 roku Spółka nie przewiduje rozpoczęcia realizacji znaczących inwestycji w środki trwałe. Nakłady
związane z tymi inwestycjami przeznaczone zostaną głównie na remonty i przebudowy oraz utrzymanie
obecnego stanu technicznego.
Frapol Sp. z o.o. koncentruje uwagę na podstawowej działalności stanowiącej produkcję urządzeń objętej
segmentem produkcji lekkiej. Dla wyżej wskazanych obszarów działalności, Frapol Sp. z o.o. nie prognozuje
zmian w strukturze finansowania, a zamierzenia inwestycyjne prowadzone są w oparciu o odrębnie
przejmowane dla kolejnych okresów plany realizacji przedsięwzięć, które każdorazowo poprzedzone są oceną
możliwych do zastosowania źródeł finansowania. Spółka Frapol posiada zdolności finansowe na potrzeby
inwestycyjne wynikające z działalności.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-16-
14. Czynniki i zdarzenia, w tym o nietypowym charakterze, mające wpływ na działalność Grupy
i sprawozdanie finansowe, w tym na wynik z działalności za rok obrotowy, z określeniem
stopnia wpływu tych czynników lub nietypowych zdarzeń na osiągnięty wynik
W Segmencie deweloperskim najistotniejszy wpływ na wyniki w okresie sprawozdawczym miał proces
przenoszenia własności lokali mieszkalnych w ramach III oraz IV etapu osiedla „Mierzeja Wiślana” w Krakowie
oraz inwestycji „Nowe Zabrze” w Zabrzu (w ramach przedsięwzięcia przy ul. Mierzeja Wiślana Spółka oddała
do użytkowania Etap IV (207 lokali mieszkalnych), którego sprzedaż stanowiła źródło przychodów w III i IV
kwartale 2025 roku). Jednocześnie jednak, w związku z pogorszoną koniunkturą na rynku mieszkaniowym,
liczba umów przenoszących własność (201) była znacząco mniejsza w stosunku do wysokiej liczby przekazań
w analogicznym okresie 2024 r. (263), będącej jeszcze skutkiem popytu w 2023 roku wynikającego z
uruchomienia programu „Bezpieczny kredyt 2%” (okoliczności opisane w raporcie rocznym za 2024 rok –
Sprawozdanie Zarządu z działalności, pkt 14).
W segmencie budowlano-montażowym istotny wpływ na wynik miało rozwiązanie rezerwy opisanej w punkcie
8 Not objaśniających do rocznego sprawozdania finansowego za rok 2024 (zawiązanej w kwocie 5.181.500 zł
z powodu opóźnienia w realizacji kontraktu budowlanego), w związku ze skutecznym i pozytywnym
zakończeniem działań ugodowych, mających na celu poniesienie odpowiedzialności umownej w jak najniższym
stopniu. O powyższych okolicznościach Spółka informowała w Sprawozdaniu finansowym Instal Kraków S.A.
za III kwartał 2025 roku (pkt 11 Informacji dodatkowych do skróconego sprawozdania finansowego).
Jednocześnie, na spadek przychodów w przedmiotowym segmencie, w ujęciu r/r, istotny wpływ miał trwający
niedobór inwestycji publicznych w sektorach działalności Spółki i związana z tym duża konkurencja w procesie
pozyskania zamówień na ich wykonanie ze strony podmiotów oferujących ceny i przyjęcie ryzyk
nieakceptowalnych przez Spółkę.
W segmencie pozostałej działalności, najistotniejszy wpływ na wynik miała strata operacyjna z działalności
zakładu produkcyjnego w Oświęcimiu i wynikająca z niej decyzja Spółki o usunięciu z zakresu swojej
działalności produktów i usług wykonywanych przez zakład (działalność operacyjna na dzień sporządzenia
niniejszego sprawozdania nie jest już realizowana, a całkowite zakończenie procesu likwidacji zakładu
planowane jest na dzień 30.06.2026 r.), skutkująca koniecznością zawiązania rezerw na cel wypłaty
wymaganych przepisami prawa odpraw dla pracowników objętych zwolnieniami i pozostałe koszty likwidacji
oraz dokonania odpowiednich odpisów aktualizujących wartość aktywów zaewidencjonowanych przy tej
jednostce, które nie będą wykorzystywane w działalności operacyjnej pozostałych segmentów (szczegółowe
informacje o powyższym zawarte są w pkt 3 i 25 Informacji dodatkowych do rocznego skonsolidowanego
sprawozdania finansowego).
W segmencie produkcji lekkiej Frapol Sp. z o.o., w zakresie podstawowej grupy produktów, obejmującej
produkcję central oraz produkcję przemysłową innych wyrobów z aplikacją do instalacji wentylacji
i klimatyzacji, spółka osiągnęła wyższy r/r poziom przychodów, generując jednocześnie wyższe marże.
Pozwoliło to poprawić wyniki na poziomie operacyjnym.
15. Strategia rozwoju Spółki i Grupy Kapitałowej oraz działania podjęte w ramach jej realizacji
w okresie objętym raportem wraz z opisem perspektyw rozwoju działalności co najmniej w
najbliższym roku obrotowym
W 2025 roku Grupa realizowała strategię rozwoju dla horyzontu czasowego 2025 – 2028, której kluczowe
założenie obejmują:
 budowę przewagi konkurencyjnej w działalności deweloperskiej poprzez łączenie wysokich
standardów jakości z odpowiedzialnością społeczną i zwiększenie skali działalności na mieszkaniowym
rynku deweloperskim, dążenie do wzrostu sprzedaży w ujęciu rok do roku oraz cele szczegółowe i
działania, w tym m.in.:
 zapewnienie podaży na poziomie nie niższym niż 10.000 m2 PUM w każdym roku [wskaźnik
podaży – ilość PUM w ofercie na początku roku obrotowego powiększona o ilość PUM wprowadzoną
do sprzedaży w trakcie danego roku]; zapewnienie zróżnicowanej oferty w zakresie budownictwa
wielorodzinnego pod względem lokalizacji inwestycji i struktury lokali oraz standardu wykonania
[segment popularny/segment premium], z uwzględnieniem kontynuacji działalności w obszarze
budownictwa jednorodzinnego; rozpoczęcie w 2025 r. budowy drugiego etapu inwestycji w rejonie
ul. Golikówka/Albatrosów w Krakowie, a w 2026 r. kolejnego etapu; zwiększenie skali działalności
w innych miastach niż Kraków, w celu wzmocnienia dywersyfikacji geograficznej działalności
deweloperskiej Grupy Kapitałowej;
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-17-
 rozbudowa i rozwój oraz efektywne wykorzystanie banku ziemi, w tym działania w kierunku
przekształcenia obecnego przeznaczenia i uzyskania możliwości zabudowy na cele mieszkaniowe
nieruchomości Grupy Instal Kraków, na których aktualnie nie jest możliwa realizacja takich
projektów
 dążenie do zaangażowania w segmencie budowlano – montażowym w realizację projektów
stanowiących z jednej strony szansę na pozyskanie zleceń o wyższej rentowności, a z drugiej na
zwiększenie doświadczenia i kompetencji pracowników,
 stały wzrost innowacyjności produktów Frapol (segment produkcji lekkiej w Grupie Kapitałowej),
poprzez prowadzenie badań nad unowocześnieniem i poszerzeniem gamy produktów, zwiększeniem
ich energooszczędności, wydajności i bezpieczeństwa, a także komfortu użytkowania; dążenie do
zwiększenia sprzedaży w segmencie produkcji lekkiej w ujęciu rok do roku i zwiększenie wyniku netto
w stosunku do roku bazowego 2024, a następnie rok do roku,
 zwiększenie skali działalności w obszarze najmu komercyjnego, w tym dążenie do zwiększenia portfela
nieruchomości przeznaczonych do najmu poprzez budowę we własnym zakresie lokali usługowych w
ramach realizowanych nowych inwestycji mieszkaniowych oraz poprzez efektywne wykorzystanie
nabytych nieruchomości inwestycyjnych, przeznaczonych w pod projekty mieszkaniowo-usługowe, do
czasu ich docelowego zagospodarowania; celem szczegółowym jest utrzymanie rentowności w
segmencie najmu na poziomie nie niższym niż 30%,
 zwiększenie rentowności segmentu zagranicznego w stosunku do roku bazowego 2024 roku
(rentowność segmentu obliczana jako iloraz różnicy wartości sprzedaży w segmencie i kosztów
operacyjnych oraz wartości sprzedaży w segmencie),
 przeprowadzenie analizy i podjęcie decyzji co do rozpoczęcia działalności i jej ewentualnych kierunków
w segmencie deweloperskim nieruchomości komercyjnych w zakresie powierzchni
logistycznych/magazynowych,
 przeprowadzenie procesu identyfikacji, analizy i oceny oraz prowadzącego do podjęcia decyzji przez
właściwe organy co do kontynuacji działalności w segmentach lub obszarach o niskiej rentowności lub
wysokim ryzyku zakłócenia,
Przewidziane w strategii działania zmierzają do zwiększania wartości dla Akcjonariuszy. Wyniki będą budowały
stabilnie kapitał własny. Dążymy do zwiększenia zwrotu z kapitału własnego (ROE) oraz zwrotu w relacji do
posiadanych aktywów (ROA). Naszym celem jest osiągnięcie rentowności kapitału własnego (ROE) Grupy
Instal Kraków na poziomie nie niższym niż 9%.
Strategia rozwoju obejmuje również kwestie ESG, gdzie sformułowane zostały nowe cele związane ze
zrównoważonym rozwojem, oraz uszczegółowione lub utrzymane dotychczasowe, dedykowane dla
poszczególnych, wybranych segmentów operacyjnych, z których kluczowe to:
 od 2025 r. przeprowadzamy analizę cyklu życia (LCA) dla wszystkich nowoprojektowanych inwestycji
mieszkaniowych (liczba nowoprojektowanych inwestycji mieszkaniowych z przeprowadzoną analizą
LCA wyniosła w 2025 r. - 0 na 2 inwestycje będące w tym czasie w procesie projektowania, z uwagi
na fazę projektów w tych procesach, to jest etap wykonania projektów budowlanych, podczas gdy
analiza LCA przeprowadzana jest na etapie sporządzania dokumentacji wykonawczej (projektu
technicznego), a ta sporządzana będzie w 2026 roku);
 do 2028 roku wszystkie nowe projekty deweloperskie podlegają będą podlegać ocenie ryzyk
klimatycznych już na etapie projektowania (na koniec okresu sprawozdawczego cel ten nie został
jeszcze zrealizowany);
 od 2025 roku 100% nowo budowanych obiektów w segmencie deweloperskim wyposażonych będzie
w rozwiązania zielono-niebieskiej infrastruktury (liczba nowo wybudowanych obiektów wyposażonych
w rozwiązania zielono-niebieskiej infrastruktury wyniosła w 2025 r. – 13 na 13 nowo wybudowanych
obiektów);
 od roku 2025 100% nowoprojektowanych inwestycji mieszkaniowych jest wyposażonych w
rozwiązania ograniczające ilość wód opadowych wprowadzanych do kanalizacji deszczowej (liczba ta
wyniosła w 2025 r. - 0 na 3 inwestycji będących w tym czasie w procesie projektowania, z uwagi na
fazę projektów w tych procesach, to jest etap wykonania projektów budowlanych, podczas gdy
rozwiązania ograniczające ilość wód opadowych wprowadzanych do kanalizacji deszczowej określane
są na etapie sporządzania dokumentacji wykonawczej (projektu technicznego), a ta sporządzana
będzie w 2026 r.);
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-18-
 wszystkie nowo projektowane inwestycje mieszkaniowe z nowymi nasadzeniami rodzimych gatunków
drzew i roślin, budkami dla ptaków i hotelami dla owadów (liczba nowoprojektowanych inwestycji
mieszkaniowych z takimi nasadzeniami wyniosła w 2025 r. - 0 na 3 inwestycji będących w tym okresie
w procesie projektowania, z uwagi na fazę projektów w tych procesach, to jest etap wykonania
projektów budowlanych, podczas gdy rozwiązania określające gatunki drzew i krzewów przyjmowane
są na etapie sporządzania dokumentacji wykonawczej (projektu technicznego), a ta sporządzana
będzie w 2026 r.);
 na wszystkich rozpoczynających się inwestycjach mieszkaniowych zwierzęta, w tym płazy,
zidentyfikowane na terenie prowadzonych robót będą / są odławiane i wynoszone poza teren realizacji
inwestycji, a prace budowlane rozpoczynane są po przeniesieniu osobników dorosłych i ich form
rozwojowych (w 2025 r. rozpoczęto realizację dwóch nowych inwestycji mieszkaniowych, natomiast
na terenie obu nie zidentyfikowano zwierząt wymagających odłowienia i przeniesienia);
 wszystkie niezbędne wycinki drzew przeprowadzane są poza okresami lęgowymi ptaków (w roku
sprawozdawczym 2025 nie prowadzono żadnych wycinek drzew - 0 wycinek);
 w segmencie budowlano-montażowym naszym zobowiązaniem jest brak uczestnictwa w budowie
nowych jednostek przemysłu energetycznego opartych na węglu, z którego wywiązaliśmy się zarówno
w 2024 jak i 2025 roku;
 zwiększenie we Frapol udziału przychodów ze sprzedaży urządzeń wentylacyjnych o oferowanym
jednostkowym zużyciu energii niższym niż -35 kWh/rok/m
2
, według dokumentu odniesienia,
przeznaczonych do budynków mieszkalnych, w przychodach ze sprzedaży urządzeń wentylacyjnych
przeznaczonych do tego typu budynków ogółem (dokument odniesienia: Rozporządzenie delegowane
Komisji (UE) nr 1254/2014 z dn. 11.07.2014 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego
i Rady 2010/30/UE w odniesieniu do etykiet efektywności energetycznej systemów wentylacyjnych
przeznaczonych do budynków mieszkalnych);
 zwiększenie wykorzystania w opakowaniach produktów spółki Frapol materiałów pochodzących z
recyklingu;
 redukcja emisji gazów cieplarnianych (śladu węglowego netto) w zakresie 1 i 2 w porównaniu do roku
bazowego 2024 i osiągnięcie wartości - ilość emisji w zakresie 1 i 2 w przeliczeniu na jednostkę
przychodu na poziomie nie wyższym niż 5,2 CO
2
eq Mg/1mln;
 utrzymanie wartości ilości wytworzonych odpadów na jednostkę przychodu na poziomie nie wyższym
niż 2 Mg/1 mln;
 redukcja zużycia wody w porównaniu do roku bazowego 2024 (zużycie na potrzeby własne, wewnątrz
organizacji oraz na budowach w segmencie deweloperskim);
 brak zachowań korupcyjnych w Grupie Kapitałowej oraz przeszkolenie do końca 2026 r. 100%
pracowników Grupy Kapitałowej w zakresie etyki w organizacji;
 zapobieganie utracie kadry o kluczowych kompetencjach, to jest wykwalifikowanych i doświadczonych
pracowników oraz zapewnienie transferu wiedzy pracownikom mniej doświadczonym, przez ich
bardziej doświadczonych kolegów;
 zapewnienie równości szans i sprawiedliwego traktowania wszystkich pracowników, w tym
eliminowanie nierówności w zakresie wynagrodzeń między kobietami a mężczyznami wykonującymi
taką samą pracę; przestrzeganie praw człowieka i standardów pracy, utrzymanie i doskonalenie
wewnętrznych procedur w tym zakresie oraz mechanizmów umożliwiających dokonywanie sygnalizacji
naruszeń;
 dostarczanie wyrobów i usług, których użytkowanie jest w pełni bezpieczne i które poziomem jakości
zaspokajają potrzeby obecnych i przyszłych klientów; zapewnienie dostępu do wysokiej jakości
informacji oraz ochrony prywatności; dobre relacje ze społecznościami lokalnymi, między innymi
poprzez zaangażowanie społeczne oraz unikanie działań mogących prowadzić do konfliktu.
Pełny tekst strategii dostępny jest na stronie Spółki.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-19-
Kluczowe niefinansowe wskaźniki efektywności związane z działalnością Grupy Kapitałowej oraz
informacje dotyczące zagadnień pracowniczych i środowiska naturalnego
Obszary strategiczne zostały opomiarowane poprzez następujące wskaźniki KPI (Kluczowe wskaźniki
efektywności):
Tabela 14.
Kluczowe wskaźniki efektywności Grupy
Opis wskaźnika 2024 2025
Wskaźnik podaży w segmencie deweloperskim – ilość PUM w ofercie na
początku roku obrotowego powiększona o ilość PUM wprowadzoną do
sprzedaży w trakcie danego roku [m
2
]
15 830
19 208
Rentowności w segmencie najmu (rentowność segmentu obliczana jako iloraz
różnicy wartości sprzedaży w segmencie, bez uwzględnienia skutków wyceny
nieruchomości inwestycyjnych przypisanych do segmentu i kosztów
operacyjnych oraz wartości sprzedaży w segmencie bez uwzględnienia
skutków wyceny nieruchomości inwestycyjnych przypisanych do segmentu) x
100 [%]
57
49
Rentowność w segmencie zagranicznym (rentowność segmentu obliczana jako
iloraz różnicy wartości sprzedaży w segmencie i kosztów operacyjnych oraz
wartości sprzedaży w segmencie) x 100 [%]
2,4
-2,4
Wskaźnik satysfakcji klienta w segmencie budowlano-montażowym - stosunek
liczby otrzymanych przez Instal Kraków S.A. referencji do liczby złożonych w
badanym okresie wniosków o ich wydanie, w odniesieniu do zakończonych w
tym okresie umów w segmencie budowlano-montażowym x 100 [%]
100
100
Wskaźnik satysfakcji klienta w segmencie deweloperskim - stosunek liczby
pozytywnych ocen procesu obsługi klienta w segmencie deweloperskim, do
liczby pozyskanych ocen w ankietach ogółem x 100 [%]
100 100
Wskaźnik rotacji dobrowolnej pracowników
zatrudnionych na stanowiskach dyrektorskich,
kierowniczych i głównych specjalistów, rozumiany jako
współczynnik odejść (wypowiedzenie umowy przez
pracownika lub jej rozwiązanie za porozumieniem
stron na wniosek pracownika, z wyłączeniem
wypowiedzenia lub rozwiązania w związku z przejściem
na emeryturę): stosunek liczby zatrudnionych na
stanowiskach dyrektorskich, kierowniczych i głównych
specjalistów, które odeszły w danym roku obrotowym,
do całkowitej liczby zatrudnionych na takich
stanowiskach według stanu na początek tego roku [%]
Grupa Kapitałowa 14,0
8,79
Spółka 13,1
3,7
Wskaźnik aktywności w sektorze energetycznym - udział sprzedaży w zakresie
umów związanych z inwestycjami w sektorze energetycznym w przychodach
segmentu budowlano-montażowego Spółki ogółem x 100 [%]
84,8
12,7
Wskaźnik aktywności w sektorze gospodarki wodno-ściekowej - udział
sprzedaży Instal Kraków w zakresie umów związanych z inwestycjami w
sektorze gospodarki wodno-ściekowej w przychodach Spółki w segmencie
budowlano-montażowym ogółem x 100 [%]
13,6
84,4
Liczba zadań w segmencie budowlano-montażowym polegających na budowie
nowych jednostek przemysłu energetycznego opartych na węglu
0
0
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-20-
Wskaźnik dynamiki sprzedaży w segmencie
deweloperskim - stosunek liczby sprzedanych lokali
mieszkalnych do liczby sprzedanych lokali
mieszkalnych w roku poprzednim x 100 [%]
Umowy
przedwstępne
i deweloperskie
34
125
Przeniesienia
własności
116
76
Nowe inwestycje mieszkaniowe z zastosowaniem technologii zmniejszających
energochłonność budynków, w tym z urządzeniami mikrogeneracji energii
[szt.]
3 2
Wskaźnik dynamiki sprzedaży produktów Frapol na rynku HVAC - stosunek
wartości sprzedaży w segmencie produkcji lekkiej, do wartości tej sprzedaży w
roku poprzednim x 100 [%]
91 111
Udział przychodów ze sprzedaży urządzeń wentylacyjnych o oferowanym
jednostkowym zużyciu energii niższym niż -35 kWh/rok/m
2
, według
dokumentu odniesienia, przeznaczonych do budynków mieszkalnych, w
przychodach ze sprzedaży urządzeń wentylacyjnych przeznaczonych do tego
typu budynków ogółem x 100 [%]
97,06 98,37
Udział we Frapol masy wykorzystywanej folii z zawartością materiału
pochodzącego z recyklingu w masie tego typu surowca opakowaniowego
wykorzystywanego ogółem x 100 [%]
0 23,69
Udział masy wykorzystywanych opakowań kartonowych z zawartością
materiału pochodzącego z recyklingu w masie tego typu surowca
opakowaniowego wykorzystywanego ogółem x 100 [%]
100 100
Wskaźnik wypadkowości pracowników (ilość wypadków/średnie zatrudnienie x
1000)
19,14 12,17
Ilość emisji w zakresie 1 i 2 [CO2eq Mg/1 mln]
Grupa Kapitałowa 5,44 5,74
Spółka 2,63 2,95
Zużycie wody na potrzeby własne, wewnątrz
organizacji oraz na budowach w segmencie
deweloperskim [m3/1 mln]
Grupa Kapitałowa 33,23 35,46
Spółka 29,14 32,96
Masa odpadów na jednostkę przychodów [Mg/1 mln] Grupa Kapitałowa 1,39 1,54
Spółka 0,63 0,61
Wynik audytu zewnętrznego w zakresie obowiązującego w Instal Kraków i
Frapol Zintegrowanego Systemu Zarządzania (według normy PN-EN ISO
9001:2015, dodatkowo w Instal Kraków AQAP 2110:2016 oraz PN-EN ISO
14001:2015 i PN-EN ISO 45001:2024), przeprowadzanego w danym roku
obrotowym - utrzymanie ważności lub otrzymanie nowych certyfikatów
zgodności z wyżej wymienionymi normami [pozytywny/negatywny]
pozytywny pozytywny
Liczba skarg z obszaru praktyk zatrudnienia zgłoszonych i rozpatrzonych w
oparciu o procedurę przewidzianą w Kodeksie Etyki, Polityce Poszanowania
Praw Człowieka oraz obowiązujące w Grupie Kapitałowej procedury zgłaszania
naruszeń
0 0
Liczba skarg społeczności lokalnych w zakresie związanym z działalnością
operacyjną Spółki
0 0
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-21-
Wartości kluczowych wskaźników efektywności wskazują na realizację przez Grupę większości jej założeń
strategicznych przyjętych dla horyzontu czasowego obejmującego rok 2025.
Wskaźnik podaży w segmencie deweloperskim wyniósł w 2025 roku 19.208 m
2
PUM, co oznacza spełnienie
celu polegającego na zapewnieniu podaży na poziomie nie niższym niż 10.000 m
2
PUM. Wskaźnik ten był przy
tym wyższy o ponad 20% od jego wartości w 2024 r. (15.830 m
2
PUM).
Wskaźnik satysfakcji klienta w segmencie budowlano-montażowym utrzymał się na maksymalnym poziomie
100%. Również na najwyższym poziomie, podobnie jak i w roku poprzednim, utrzymał się wskaźnik satysfakcji
klienta w segmencie deweloperskim.
W roku sprawozdawczym wartość emisji CO
2
Grupy dla zakresu 1 i 2 wyniosła 1.962,86 [tCO2eq], co oznacza
zmniejszenie emisji o 4,1%, niemniej założony cel, aby wskaźnik emisji nie przekroczył 5,2 CO
2
eq Mg/1mln
nie został osiągnięty (5,74 za 2025 rok). Ślad węglowy to całkowita ilość gazów cieplarnianych wyemitowanych
bezpośrednio lub pośrednio w wyniku działalności organizacji. Do obliczania i pomiaru emisji gazów
cieplarnianych w zakresie 1 i 2 Grupa Kapitałowa oparła się na metodologii The GHG Protocol Corporate
Standard oraz normie ISO 14064-1:2018. Zakres 1 obejmuje emisje bezpośrednie powstałe w wyniku spalania
paliw w źródłach będących własnością Grupy bądź przez nią nadzorowanych. Emisje te obejmują następujące
źródła: spalanie stacjonarne (kotły gazowe), flota pojazdów (paliwa – benzyna, diesel, gaz), emisje ulotne
(czynniki chłodnicze). Zakres 2
obejmuje tzw. pośrednie emisje gazów cieplarnianych które mogą pochodzić
przede wszystkim z zakupionej energii elektrycznej, pary, ciepła i chłodu na potrzeby działalności Grupy.
Efektywne zarządzanie materiałami, recykling i wdrażanie gospodarki o obiegu zamkniętym to kierunek, jaki
wyznaczyliśmy sobie w tym obszarze. Stałym celem Grupy jest utrzymanie wartości ilości wytworzonych
odpadów na jednostkę przychodu na poziomie nie wyższym niż 2 Mg/1 mln. W 2025 roku wskaźnik ten wyniósł
1,54 Mg/1 mln, co oznacza osiągnięcie założonego celu.
W okresie sprawozdawczym wyższy wskaźnik wodochłonności, w stosunku do roku bazowego 2024, powiązany
jest przede wszystkim z niższym poziomem przychodów osiągniętych przez Grupę w roku 2025 oraz wyższym
zużyciem wody na potrzeby własne (socjalno-bytowe), spowodowanym zdarzeniem nadzwyczajnym, nie zaś
zużyciem wynikającym z procesów operacyjnych. W działalności deweloperskiej zużycie wody w stosunku do
roku poprzedniego spadło o 27%, zaś poziom zużycia wody na potrzeby własne (administracyjno-biurowe)
wzrósł o 13,7% w stosunku do roku poprzedniego, na skutek awarii instalacji wodnej na użytkowanych
obiektach.
W Grupie szczegółowym celem polityki środowiskowej jest zużycie energii elektrycznej na poziomie nie
wyższym niż w roku poprzednim – cel osiągnięto [zmniejszenie o 2%].
W segmencie budowlano-montażowym naszym zobowiązaniem jest brak uczestnictwa w budowie nowych
jednostek przemysłu energetycznego opartych na węglu, z którego wywiązaliśmy się zarówno w 2024 jak i
2025 roku. W 2025 roku realizowane były przez Spółkę roboty w ramach 12 zadań inwestycyjnych, z czego 9
zadań w gospodarce wodno-ściekowej, 2 zadania w sektorze energetycznym oraz 1 zadanie z zakresu
infrastruktury wojskowej. Wskaźnik aktywności w sektorze energetycznym (udział sprzedaży w zakresie umów
związanych z inwestycjami w sektorze energetycznym w przychodach segmentu budowlano-montażowego
Spółki ogółem x 100 [%]) wyniósł – 12,7 % (w roku 2024 – 84,8 %), a wskaźnik aktywności w sektorze
gospodarki wodno-ściekowej (udział sprzedaży Instal Kraków w zakresie umów związanych z inwestycjami w
sektorze gospodarki wodno-ściekowej w przychodach Spółki w segmencie budowlano-montażowym ogółem x
100 [%]) – 84,4 % (w 2024 r. – 13,6%).
W porównaniu do roku 2024 wskaźnik dynamiki sprzedaży w segmencie deweloperskim w zakresie umów
przedwstępnych/deweloperskich wzrósł, natomiast zmniejszeniu uległ wskaźnik dynamiki przeniesień
własności.
W segmencie deweloperskim strategia zakłada budowanie przewagi konkurencyjnej poprzez łączenie wysokich
standardów jakości z odpowiedzialnością społeczną. Zasadniczym celem jest redukowanie śladu węglowego
netto w cyklu życia budynków realizowanych w ramach inwestycji deweloperskich Spółki. Od 2022 roku Grupa
ma wyznaczony cel: wszystkie nowo projektowane inwestycje mieszkaniowe będą wyposażone w urządzenia
wytwarzające energię (np. panele fotowoltaiczne) oraz infrastrukturę dla pojazdów elektrycznych w obiektach
wielorodzinnych). Cel ten jest realizowany. W ramach przedsięwzięcia - osiedle „Mierzeja Wiślana” oraz
oddanego do użytkowania w 2025 roku I etapu osiedla „Albatrosów I” w Krakowie, zastosowano panele
fotowoltaiczne obniżające koszty energii części wspólnych, energooszczędne oświetlenie LED, potrójne szyby,
możliwość montażu ładowarek dla pojazdów elektrycznych, zbiorniki retencyjne pozwalające wykorzystać
wody opadowe do podlewania terenów zielonych, „zielone dachy" poprawiające sposób zagospodarowania
wód opadowych, instalacje typu
smarthome
, pozwalające m.in. oszczędzać ciepło i prąd.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-22-
W segmencie najmu zawarte umowy najmu/dzierżawy obejmują obecnie 20,8 tys. m
2
powierzchni magazynów
i warsztatów, 3,7 tys. m
2
powierzchni biurowych i lokali usługowych, 23,4 tys. m
2
powierzchni placów oraz 6
miejsca postojowe. Stanowią one źródło bieżących i oczekiwanych korzyści w postaci przychodu.
W segmencie produkcji lekkiej strategia zakłada stały wzrost innowacyjności produktów Frapol poprzez
prowadzenie badań nad unowocześnieniem i poszerzeniem gamy produktów, zwiększeniem ich
energooszczędności, wydajności i bezpieczeństwa, a także komfortu użytkowania. Strategia, która była
przyjęta na lata 2022-2024 wyznaczała cel zwiększenia udziału przychodów ze sprzedaży urządzeń
wentylacyjnych o najniższym oferowanym jednostkowym zużyciu energii, przeznaczonych do budynków
mieszkalnych, w przychodach ze sprzedaży urządzeń wentylacyjnych przeznaczonych do tego typu budynków.
Od 2023 roku utrzymujemy wartość tego udziału na poziomie 100%. Wobec uzyskania stopnia realizacji na
poziomie 100% i nie posiadania już w ofercie produktów przeznaczonych do tego typu budynków innych niż
w klasie A, nowa strategia dokonała redefinicji, różnicując sprzedaż produktów w oparciu o jednostkowe
zużycie energii na poziomie mieszczącym się w granicach wyznaczających klasę A. Celem strategii na lata
2025-2028 jest zwiększenie we Frapol udziału przychodów ze sprzedaży urządzeń wentylacyjnych o
oferowanym jednostkowym zużyciu energii niższym niż -35 kWh/rok/m
2
, według dokumentu odniesienia,
przeznaczonych do budynków mieszkalnych, w przychodach ze sprzedaży urządzeń wentylacyjnych
przeznaczonych do tego typu budynków ogółem (dokument odniesienia: Rozporządzenie delegowane Komisji
(UE) nr 1254/2014 z dn. 11.07.2014 r. uzupełniające dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2010/30/UE
w odniesieniu do etykiet efektywności energetycznej systemów wentylacyjnych przeznaczonych do budynków
mieszkalnych). Udział przychodów ze sprzedaży urządzeń wentylacyjnych o oferowanym jednostkowym
zużyciu energii niższym niż -35 kWh/rok/m
2
, według dokumentu odniesienia, przeznaczonych do budynków
mieszkalnych, w przychodach ze sprzedaży urządzeń wentylacyjnych przeznaczonych do tego typu budynków
ogółem x 100 [%] w 2025 r. wyniósł 98,37 % (w 2024 r. 97,06 %).
W obszarze pracowniczym, zgodnie ze strategią Grupy Kapitałowej na lata 2025-2028 priorytet stanowi równe
traktowanie w zatrudnieniu i zakaz dyskryminacji ze względu na płeć, wiek, wyksztalcenie czy jakiekolwiek
inne różnice. Celem szczegółowym było utrzymanie rotacji dobrowolnej na stanowiskach dyrektorskich,
kierowniczych i głównych specjalistów na poziomie nie wyższym niż 20%. W 2025 r. wskaźnik rotacji
dobrowolnej pracowników na stanowiskach dyrektorskich, kierowniczych i głównych specjalistów spadł w
stosunku do roku poprzedniego z 14,0% do 8,79%.
Na dzień 31 grudnia 2025 roku Grupa zatrudniała 571 pracowników, spośród których: 17,16% stanowiły
kobiety, a 82,84% mężczyźni; utrzymujący się wysoki wskaźnik rotacji pracowników ogółem wynika ze
zmiennego zapotrzebowania na kadrę pracowniczą w segmencie zagranicznym. Upływ czasu na jaki zostały
zawarte umowy na czas określony to podstawowa przyczyna liczby odejść w okresie sprawozdawczym.
Tabela 15.
Struktura zatrudnienia
Zatrudnienie 2024 2025
Liczba pracowników ogółem 608 571
Mężczyźni 513 473
Kobiety 95 98
Liczba pracowników wg regionu
Polska 410 394
Niemcy 198 177
Tabela 16.
Odejścia
Odejścia 2024 2025
Liczba pracowników ogółem, którzy odeszli w okresie sprawozdawczym* 209 182
Mężczyźni 188 175
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-23-
Kobiety 21 7
Wskaźnik rotacji pracowników** 31% 32%
*Suma liczby odejść dobrowolnych (inicjatywa pracownika, porozumienie stron, wygaśnięcie umowy, emerytura) i niedobrowolnych
(wypowiedzenie lub rozwiązanie umowy bez wypowiedzenia), przy czym największą liczbę odejść stanowi przypadek wygaśnięcia umów
wskutek upływu czasu na jaki zostały zawarte (dotyczy przede wszystkim segmentu zagranicznego).
** Wskaźnik rotacji wyliczony jako ilość odejść/osoby zatrudnione na umowę o pracę ogółem w Grupie wg stanu na pierwszy dzień roku
sprawozdawczego x 100%.
Tabela 17.
Luka płacowa
Wynagrodzenia 2024 2025
Luka płacowa między kobietami a mężczyznami 5,28 1,43
Wskazana luka płacowa jest luką nieskorygowaną, nie uwzględnia zakresu obowiązków, wymaganych
kwalifikacji i rodzaju wykonywanej pracy na poszczególnych stanowiskach, w różnych segmentach działalności
i obszarze geograficznym.
Grupa wdrożyła mechanizmy rozpatrywania skarg, w tym w kwestiach pracowniczych, których celem jest
przeciwdziałanie potencjalnym, negatywnym wpływom, w tym mobbingowi, dyskryminacji, molestowaniu lub
innym zachowaniom niepożądanym oraz zapewnienie środków naprawczych w przypadku ich wystąpienia,
które tworzą „Wewnętrzna procedura dokonywania zgłoszeń naruszeń prawa i podejmowania działań
następczych w Instal Kraków S.A.”, Wewnętrzna procedura dokonywania zgłoszeń naruszeń prawa i
podejmowania działań następczych we Frapol sp. z o.o.”, „Procedura anonimowego zgłaszania naruszeń prawa
oraz obowiązujących w spółce Instal Kraków S.A. procedur i standardów etycznych”, „Procedura anonimowego
zgłaszania naruszeń prawa oraz obowiązujących w spółce Frapol sp. z o.o. procedur i standardów etycznych”,
a także sposoby zgłaszania naruszeń wskazane w Kodeksie Etyki oraz Polityce Poszanowania Praw Człowieka
Jeżeli chodzi o wskaźnik liczby skarg z obszaru praktyk zatrudnienia, podobnie jak w ubiegłym roku Grupa nie
odnotowała tego typu zdarzeń. Identycznie sytuacja przedstawia się w odniesieniu do skarg społeczności
lokalnych w zakresie związanym z działalnością operacyjną Grupy, zarówno w 2024 jak i w 2025 roku liczba
skarg wyniosła 0.
Chcąc realizować swoją strategię Grupa dba o relacje ze społecznościami lokalnymi nie tylko ograniczając
uciążliwości związane z działalnością operacyjną, ale także wspierając inicjatywy lokalne, rozwój kulturalny
oraz naukowy, angażując się w działalność sponsoringową. Grupa skupia się na działalności i inicjatywach,
które umacniają postawy prospołeczne, promują poszanowanie dziedzictwa narodowego, kulturę i sport, które
pozostają w zgodzie z normami etycznymi, jakimi Grupa kieruje się w swojej działalności. W 2025 r.
kontynuowano finansowanie organizacji, wydarzeń i inicjatyw, które łączą w sobie wartości tradycyjne z
patriotyzmem, służą edukacji obywatelskiej czy propagowaniu współzawodnictwa sportowego, kultury
i zdrowia. Działaniami prospołecznymi były w okresie sprawozdawczym następujące działania bądź inicjatywy:
wspófinansowanie (główny sponsoring) oraz czynny udział pracowników Spółki w 9. Biegu Walentynkowym,
12. Krakowskim Biegu Swoszowickim czy Biegu Dzieci nad Bagrami oraz ośmioma treningami biegowymi nad
zalewem Bagry, organizowanych przez Stowarzyszenie „I Ty Możesz Być Wielki”, a także darowizny lub wydatki
na sponsoring na następujące podmioty: Uniwersytet Ekonomiczny, Stowarzyszenie Nowa Wieś, Fundacja
Onkologiczne Rakiety, Fundacja Krakowski Szwadron, Fundacja Avalon, Fundacja Gloria Fortibus, Fundacja
STU, Klub Sportowy Bieżanowianka, wsparcie dla Ukrainy a także darowizny dla pracowników.
Tabela 18.
Darowizny na cele społeczne i wydatki na sponsoring w 2025 roku
Darowizny na cele społeczne i wydatki na sponsoring
Wartość
[PLN]
Całkowita kwota darowizn (Rachunek zysków i start, NS-52, poz. 1.2.1) 241 900,-
Kwota wydatków na sponsoring (Rachunek zysków i strat, NS-51, poz. 1.1.1.7) 115 500,-
W roku 2025 nastąpił także spadek wskaźnika wypadkowości, co było następstwem mniejszej liczby wypadków
w porównaniu z rokiem 2024. Ze względu na charakter działalności operacyjnej Grupy, kwestia bezpieczeństwa
i higieny pracy (BHP) jest priorytetowa, co znajduje wyraz w Kodeksie Etyki, Polityce Poszanowania Praw
Człowieka oraz procedurach Zintegrowanego Systemu Zarządzenia. System zarządzania BHP jest zgodny z
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-24-
normą PN-EN ISO 45001:2024. Obszar BHP poddawany jest audytom wewnętrznym i zewnętrznym oraz
podlega cyklicznej kontroli.
15.1. Perspektywy rozwoju działalności Grupy Kapitałowej co najmniej w najbliższym roku
obrotowym
Plany rozwojowe Grupy związane są z kontynuacją dotychczasowej działalności.
Będący w trakcie sprzedaży etap IV „Osiedle Mierzeja Wiślana w Krakowie stanowił będzie główne źródło
przychodów w 2026 roku. Wpływ na wynik w Segmencie deweloperskim będzie miała także sprzedaż lokali w
ramach inwestycji „Nowe Zabrze” w Zabrzu oraz ukończonego I etapu (16 lokali mieszkalnych) i będącego w
trakcie realizacji II etapu (124 lokale mieszkalne) inwestycji przy ul. Albatrosów w Krakowie (planowane
oddanie do użytkowania w IV kwartale b.r.). Istotnym czynnikiem będzie koniunktura na rynku
mieszkaniowym, która uległa niewielkiej poprawie po kolejnej obniżce stóp procentowych. Popyt na lokale
mieszkalne jest nadal osłabiony, przy czym odnotować należy, że w odniesieniu do oferty Spółki wzrósł w
ujęciu r/r (liczba zawartych umów przedwstępnych i deweloperskich w 2025 r. jest o ponad 20% wyższa niż
w roku 2024 r.).
W segmencie budowlano-montażowym, trwający niedobór inwestycji publicznych w sektorach działalności
Spółki i związana z tym duża konkurencja w procesie pozyskania zamówień na ich wykonanie ze strony
podmiotów oferujących ceny i przyjęcie ryzyk nieakceptowalnych przez Spółkę, wpłynie, w perspektywie co
najmniej najbliższych kwartałów, negatywnie na budowę portfela zleceń i osiągane przychody w segmencie.
Frapol Sp. z o.o. planuje kontynuować działalność operacyjną, koncentrując się na produkcji podstawowej oraz
świadczeniu usług serwisowych i modernizacyjnych w zakresie techniki wentylacyjnej i klimatyzacyjnej.
Zasadniczy przedmiot uwagi spółki stanowią działania, mające na celu pozyskanie zamówień, które
prowadzone są w warunkach odczuwalnej silnej konkurencji.
16. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń , z określeniem, w jakim stopniu emitent jest na
nie narażony
16.1. Ryzyko regulacyjne
Jednym z istotnych ryzyk identyfikowanych przez Grupę jest ryzyko regulacyjne, związane między innymi ze
zmianami w przepisach prawa. Spółki Grupy zostały utworzone i działają w systemie prawa polskiego oraz
prawodawstwa UE. Zmiany przepisów, w szczególności w obszarze dotyczącym prowadzonej przez spółki
działalności operacyjnej, prawa pracy i ubezpieczeń społecznych, podatkowego, korporacyjnego, zamówień
publicznych i nieruchomości, mają znaczący wpływ na jej funkcjonowanie i osiągane wyniki finansowe.
Realizacja prac w poszczególnych segmentach działalności uzależniona jest od spełnienia wielu wymogów
przewidzianych między innymi w regulacjach prawa budowlanego, administracyjnego, cywilnego, ze
szczególnym uwzględnieniem praw konsumentów w obszarze deweloperskim. Nowelizacja przepisów istotnych
z punktu widzenia działalności spółek Grupy może spowodować wzrost kosztów realizacji zamierzeń
inwestycyjnych lub wpłynąć na termin ich realizacji. Tempo i liczba zmian prawa może utrudniać podejmowanie
działań wyprzedzających, umożliwiających terminowe dostosowanie się do otoczenia prawnego obszarze
organizacyjnym, infrastrukturalnym i technologicznym. Nadto, w przypadku pojawiających się
niejednoznaczności lub niespójności pomiędzy przepisami prawa krajowego, a regulacjami prawa Unii
Europejskiej, a wskutek tego także rozbieżności w orzecznictwie sądowym, Grupa może być narażona na
wątpliwości interpretacyjne, niekorzystne orzecznictwo sądów powszechnych i decyzje organów
administracyjnych. Wszelkie istotne zmiany w przepisach prawnych dotyczących je spółek, ich klientów i
kontrahentów oraz zmiany w ich wykładni mogą mieć bezpośredni, istotny wpływ na jej działalność.
Przestrzeganie przepisów prawa, wykwalifikowana kadra znająca przepisy obowiązujące w obszarze
wykonywanych obowiązków służbowych, szkolenia, monitorowanie zmian w prawie i ewentualne
podejmowanie działań dostosowujących z wyprzedzeniem do wymogów projektowanych lub uchwalonych
zmian przepisów oraz planowanie inwestycji z uwzględnieniem projektowanych lub zapowiadanych zmian
powoduje, że pomimo dużego prawdopodobieństwa wystąpienia tego ryzyka, jego potencjalny skutek Spółka
ocenia jako umiarkowany.
16.2. Ryzyko utraty kluczowych menadżerów i pracowników
Ryzyko utraty kluczowych menadżerów i pracowników może wpływać na brak możliwości szybkiego
reagowania na dynamiczne zmian rynkowe, pogorszenie sprawności organizacyjnej, brak możliwości realizacji
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-25-
wybranych zadań, brak wymiany wiedzy i doświadczeń pomiędzy pracownikami oraz koszty ponownej
rekrutacji na dane stanowisko i wdrożenia nowych osób. Właściwe zarządzanie zróżnicowanym zespołem, w
szczególności umiejętne wykorzystywanie różnic poprzez łączenie wiedzy, doświadczenia, osobowości, czy
zdolności pracowników, w celu sprawnego i efektywnego wykonywania zadań i przezwyciężania trudności,
oferowanie adekwatnego do umiejętności i doświadczenia wynagrodzenia, powoduje, że zakres materializacji
tego ryzyka jest nadal umiarkowany. Spółka ocenia potencjalny skutek jako wysoki.
16.3. Ryzyko niewłaściwej wyceny przedmiotu umowy
Ryzyko niewłaściwego określenia ceny oferty, to jest niedoszacowania oczekiwanego wynagrodzenia za
wykonanie przedmiotu umowy w Segmencie budowlano – montażowym skutkować utratą płynności
finansowej projektu, stratą finansową, zmniejszonym zyskiem Spółki oraz koniecznością poszukiwania
oszczędności kosztem jakości produktu/usługi i terminowości wykonania. Sformalizowany proces uzyskania
zamówień, ich realizacji oraz rozliczenia, który jest objęty regulacjami Zintegrowanego Systemu Zarządzania
w Spółce powoduje, że prawdopodobieństwo materializacji tego ryzyka oraz jego potencjalny skutek są
umiarkowane.
16.4. Ryzyko wzrostu cen podstawowych surowców/materiałów/usług budowlanych
Ryzyko wzrostu cen podstawowych surowców/materiałów/usług budowlanych może wpływać na obniżenie
rentowności inwestycji i marży, a w konsekwencji nawet na stratę z działalności w danym obszarze rynku.
Dywersyfikacja działalności, zabezpieczenie cen głównych materiałów i usług pod dany projekt lub inwestycję,
odpowiednio zawarte umowy z podwykonawcami oraz generalnymi wykonawcami mają na celu mitygację tego
ryzyka. Na wzrost poziomu przedmiotowego ryzyka może mieć wpływ obecna niestabilna sytuacja
geopolityczna, związana z konfliktem na Bliskim Wschodzie i blokadą Cieśniny Ormuz, przy czym na dzień
sporządzenia sprawozdania stopień tego wpływu jest trudny do oszacowania.
16.5. Ryzyko systemów informatycznych
Ryzyko systemów informatycznych związane jest z potencjalną utratą lub wyciekiem danych przedsiębiorstwa,
czasowym ograniczeniem działalności Spółki w obszarach wymagających dostępu do systemów oraz
koniecznością zmiany dostawcy systemu. Szyfrowanie danych, zabezpieczenia softwarowe i hardwarowe oraz
dywersyfikacja stosowanych rozwiązań informatycznych powoduje, że prawdopodobieństwo materializacji
tego ryzyka jest niskie, a jego potencjalny skutek Spółka ocenia jako wysoki.
16.6. Ryzyko związane z bezpieczeństwem i higieną pracy
Zagrożenia związane z bezpieczeństwem i higieną pracy mogą skutkować utratą zdrowia lub życia,
roszczeniami odszkodowawczymi oraz utratą dobrego wizerunku. System Zarządzania BHP w ramach
Zintegrowanego Systemu Zarządzania Spółki, zgodny z wymaganiami normy PN-EN ISO45001:2024,
stosowanie zasad obowiązującej w Spółce polityki BHP opartej o przedmiotowy system, postępowanie zgodnie
z przyjętymi procedurami, podejmowanie określonych w nich działań, w tym kontroli na realizowanych
budowach, edukacji pracowników, stosowanie środków ochrony osobistej oraz audyty i działania korygujące
powodują, że prawdopodobieństwo materializacji tego ryzyka jest niewielkie, aczkolwiek Spółka ocenia
potencjalny skutek jako wysoki.
16.7. Ryzyko płynności
Grupa częściowo finansuje bieżącą działalność w ramach posiadanego przez Instal Kraków S.A. limitu
kredytowego wielocelowego w rachunku bieżącym z limitem 53 mln zł (w tym do 1,5 mln euro do
wykorzystania przez oddział niemiecki) oraz posiadanego przez Frapol Sp. z o.o. kredytu obrotowego
odnawialnego w wysokości 5 mln zł, a także kredytu wielocelowego z limitem 23 mln zł. Według stanu na
dzień 31.12.2025 roku Grupa nie posiadała zadłużenia kredytowego z tego tytułu.
Z kredytami w przypadku konieczności ich zaciągnięcia wiąże się konieczność ustanowienia zabezpieczeń. Przy
rosnącym zadłużeniu kredytowym opartym o zabezpieczenia rzeczowe może nastąpić bariera w postaci
majątku, który może być postawiony w tym celu do dyspozycji banków, co może utrudniać uzyskanie nowego
finansowania.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-26-
16.8. Ryzyko stopy procentowej
Ryzyko zmiany rynkowych stóp procentowych związane jest z zaciągniętymi przez Spółki Grupy
zobowiązaniami kredytowymi oraz dokonywanymi lokatami, ewentualna zmiana stóp procentowych może
przekładać się również na popyt na sprzedawane przez Spółkę mieszkania, jako że są one finansowane przez
nabywców głównie z kredytów bankowych.
Ryzyko stopy procentowej związane z zaciągniętymi przez Grupę kredytami nie jest ryzykiem istotnym. Według
stanu na dzień 31.12.2025 roku Grupa nie posiadła zobowiązań z tytułu kredytów. Lokaty środków pieniężnych
dotyczą również krótkiego okresu, przez co nie istnieje istotne ryzyko niekorzystnego wpływu zmiany
oprocentowania na sytuację Grupy.
Grupa przewiduje, że do końca 2025 roku wahania stopy procentowej nie będą wyższe niż +/- 1 punkt
procentowy.
16.9. Ryzyko walutowe
W Grupie Kapitałowej występuje ryzyko walutowe, jednak w 2025 roku utrzymywało się na niskim poziomie.
Grupa prowadzi działalność na rynku niemieckim. Na potrzeby tej działalności ma uruchomiony kredyt w
walucie euro. Ponieważ wpływy ze świadczonych usług na rynku niemieckim Spółka emitenta otrzymuje w
walucie euro, a także wydatki w większości ponosi na tym rynku w walucie euro, wpływy i wydatki są
bilansowane i ryzyko netto jest zabezpieczane.
Grupa posiada również należności w euro od oddziału niemieckiego. Grupa dokonując hedgingu naturalnego
przeznacza pozyskaną walutę na wydatki związane z zakupem (gdzie zapłatą jest euro) urządzeń na potrzebę
realizowanych kontraktów w kraju (gdzie walutą rozliczenia jest zł).
Ryzyko kursowe dotyczy również przeliczenia wysokości osiąganych przychodów i wysokości zysku z
działalności na rynku niemieckim do skonsolidowanego bilansu Grupy.
Prognozowany na 2026 rok bilans wpływów i wydatków w walutach obcych wskazuje na przewagę wydatków
nad przychodami w euro. W razie potrzeby stosowana jest polityka selektywnego ubezpieczania ryzyka,
wynikająca z niepewności w zakresie zmian budżetów, robót dodatkowych, nowych kontraktów i możliwych
do uzyskania zabezpieczeń w określonych terminach i kwotach. Przewidywana maksymalna zmiana
skonsolidowanego wyniku przy założeniu odchyłki od kursu z końca roku w wysokości +/- 8 groszy mogłaby
wynieść do+/- 102 tys. złotych.
16.10. Ryzyko kredytowe
Prowadzona działalność obarczona jest ryzykiem nieotrzymania lub nieterminowego otrzymania wpływów
finansowych. W zakresie dotychczasowej działalności Grupa posiada długoletnie doświadczenie i potrafi
stosunkowo dobrze przewidzieć prognozowane przepływy w tym obszarze, a także wdrożyła zasady dotyczące
np. umów z podwykonawcami ograniczające to ryzyko.
Ryzyko kondycji finansowej Zleceniodawców jest związane bezpośrednio z niebezpieczeństwem, jakie niesie
ze sobą pojawienie się problemów z płynnością finansową u Inwestorów zlecających Grupa prace. Ponieważ
w dalszym ciągu utrzymuje się, a nawet narasta w branży budowlanej tendencja, że Inwestorzy wymagają od
Wykonawców posiadania potencjału finansowego umożliwiającego udźwignięcie przez Wykonawców
krótkoterminowego finansowania realizowanych dla Inwestora zadań, zdarzają się sytuacje, że zaangażowanie
finansowe Grupa u jednego Inwestora wynosi nawet kilkanaście milionów złotych. W sytuacji gdyby Inwestor
okazał się niewypłacalny Grupa byłaby narażona na znaczne straty finansowe. W celu ograniczenia tego ryzyka
Grupa korzysta z usług firm wyspecjalizowanych w pozyskiwaniu informacji gospodarczych, co umożliwia
często jeszcze na etapie przygotowywania oferty rezygnację z nawiązania współpracy z potencjalnym
Inwestorem o niepewnej kondycji finansowej, a także starując w zamówieniach publicznych. W transakcjach
sprzedaży osobom fizycznym zasadą jest wpłata całej kwoty przed zawarciem transakcji.
16.11. Zagrożenie ze strony konkurencji
W branży budowlanej, w zakresie dotyczącym działalności Grupy, występuje duża konkurencja i rywalizacja o
pozyskanie zamówień. Grupa kieruje ofertę do inwestycji o wysokim stopniu specjalizacji i trudności, w zakresie
których ograniczona liczba podmiotów posiadać będzie odpowiednie kwalifikacje, potencjał i doświadczenie.
W sektorze produkcji przemysłowej istnieje wiele podmiotów oferujących wyroby stalowe dla budownictwa
przemysłowego. Okoliczności te powodują konieczność przyjmowania niższych marż. Znaczącym,
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-27-
niesprzyjającym czynnikiem, jest wysoki poziom cen materiałów i konieczność działania w warunkach silnej
konkurencji o podwykonawców oraz pracowników fizycznych (monterów, spawaczy, ślusarzy, tokarzy). Atutem
spółek Grupy jest wieloletnie doświadczenie, poparte licznymi referencjami, stanowiącymi warunek konieczny
rywalizacji o zamówienia publiczne, jak również umiejętność właściwej, konkurencyjnej wyceny. Wzrost
konkurencyjności Spółka osiąga poprzez oferowanie specjalistycznych konstrukcji, bazując na wysoko
wykwalifikowanej i wyspecjalizowanej, doświadczonej kadrze pracowników oraz posiadanym parku
maszynowym. Obszerny zakres posiadanych certyfikatów, uprawnień i dopuszczeń powoduje, że może
realizować szeroki asortyment konstrukcji i urządzeń, których niejednokrotnie nie może produkować wielu
lokalnych konkurentów.
W obszarze działalności deweloperskiej na rynku pierwotnym występuje bardzo duża konkurencja przy
jednoczesnych, istotnych wahaniach koniunktury w stosunkowo krótkich okresach czasu. Spółka stara się
przyciągać zainteresowanie jakością wykonania, standardem wspólnych przestrzeni, zagospodarowaniem
terenów zielonych, wewnątrzosiedlowej komunikacji oraz odpowiednio kształtowaną polityką cenową.
16.12. Ryzyka związane z wojną w Ukrainie oraz konfliktem na Bliskim Wschodzie
Grupa nadal identyfikuje ryzyka związane z wojną w Ukrainie, niemniej na dzień 31.12.2025 roku wpływ wojny
w Ukrainie na działalność oraz wynik finansowy Grupy był znikomy.
Niestabilna sytuacja geopolityczna, związana z konfliktem na Bliskim Wschodzie i blokadą Cieśniny Ormuz
może mieć wpływ na koszty działalności oraz na popyt na produkty i usługi Grupy, w zależności od czasu
utrzymywania się napięć i ewentualnego przerodzenia się trwałą zmianę. Długotrwały wzrost cen ropy i gazu
może wpłynąć na koszty transportu i produkcji materiałów budowlanych oraz wywołać presję inflacyjną, która
znajdzie odzwierciedlenie w poziomie stóp procentowych oraz decyzjach zakupowych klientów. Na dzień
sporządzenia sprawozdania wystąpienie oraz stopień takiego wpływu są trudne do oszacowania.
16.13. Inne ryzyka operacyjne
We wszystkich segmentach operacyjnych Grupa identyfikuje nadto między innymi:
 ryzyko niedotrzymania warunków zawartej z klientem umowy (nieterminowej realizacji zamówienia lub
projektu) - ryzyko to jest szczególnie istotne w segmencie budowlano-montażowym. Rynek zamówień
publicznych jest uznawany za bardziej wymagający od komercyjnego. Z realizacją wiąże się istotne
ryzyko wynikające z ewentualnego niespełnienia warunków wynikających z umowy zawartej z klientem,
a w konsekwencji zapłaty wysokich kar umownych i potencjalnego odszkodowania uzupełniającego,
które zamawiający zmuszony będzie egzekwować w związku z obowiązującą go dyscypliną finansów
publicznych. Z materializacją powyższego ryzyka związane jest kolejne, w postaci niezadowolenia klienta
i utraty przez spółki Grupy dobrej reputacji;
 ryzyko związane z jakością produktu lub usługi (wystąpienia wad, ich nieterminowego usunięcia);
 ryzyko utraty zdolności wykonania przez dostawcę towarów/usług powierzonego zadania - rzetelne
wywiązywanie się ze zobowiązań stanowi istotny aspekt w branży budowlanej, w szczególności z uwagi
na konieczność nieprzerwanej realizacji procesu inwestycyjnego i wielość podmiotów w tym procesie
uczestniczących. Utrata zdolności wykonania przez danego dostawcę towarów/usług powierzonego
zadania może skutkować nienależytym wykonaniem przez spółki Grupy zobowiązań wobec klienta i
obciążeniem karami umownymi, a także, generującymi dodatkowe koszty, przestojami w pracach;
 w segmencie działalności deweloperskiej Spółka identyfikuje również ryzyko związane ze spadkiem
koniunktury lub zmianą popytu, co może skutkować koniecznością obniżenia cen lokali, a co za tym
idzie, zmniejszeniem rentowności. Budowa pochłania istotne środki finansowe. Spółka korzysta ze
środków własnych oraz wpływów ze sprzedaży mieszkań. Zmniejszenie popytu na mieszkania może
spowodować obniżenie płynności.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-28-
16.14. Zewnętrzne i wewnętrzne czynniki istotne dla rozwoju Grupy Kapitałowej
Analiza SWOT
Tabela 19.
Analiza SWOT
Mocne strony Słabe strony
 dobra i stabilna sytuacja finansowa;
 możliwość samodzielnego finansowania
inwestycji;
 dostęp do elastycznych źródeł finansowania (linii
kredytowych, gwarancji bankowych)
zwiększających zdolność pozyskiwania i realizacji
zleceń, w szczególności zamówień publicznych;
 ugruntowana pozycja na rynku, znany
i rozpoznawalny znak firmowy;
 szeroki zakres i duża liczba referencji od
dotychczasowych klientów;
 elastyczna struktura i umiejętność reagowania
na potrzeby rynku oraz dostosowania się do
potrzeb klientów;
 dywersyfikacja produktów i usług;
 doświadczenie w realizacji obiektów i instalacji w
sektorze energetycznym, gospodarki wodno –
ściekowej, budownictwa ogólnego oraz
specjalistycznych instalacji technologicznych;
 efektywne zarządzanie zespołami przy realizacji
usług budowlano-montażowych w generalnym
wykonawstwie;
 doświadczenie w marketingu, sprzedaży i
obsłudze klienta;
 własna sprzedaż w zakresie działalności
deweloperskiej;
 doświadczenie w zakresie postępowań objętych
Prawem zamówień publicznych;
 wysoka jakość produktów i świadczonych usług;
 wysoka specjalizacja usług;
 wysoko wykwalifikowana, zaangażowana i
doświadczona kadra pracowników, posiadająca
szeroki zakres uprawnień i certyfikatów;
 niska rotacja, wysoki stopień przywiązania
pracowników do spółki.
 ograniczenie terytorialne w zakresie segmentu
budowlano - montażowego oraz w segmencie
deweloperskim;
 niedostatecznie rozwinięta akwizycja na rynkach
zagranicznych.
Szanse Zagrożenia
 inwestycje publiczne, w szczególności
wspieranych przez fundusze europejskie;
 istniejące bariery dla mniejszych podmiotów
wejścia na rynek usług specjalistycznych,
 ponowny wzrost stóp procentowych wpływający
na zdolność kredytową klientów Segmentu
deweloperskiego;
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-29-
determinowane wymaganym doświadczeniem,
potwierdzonymi referencjami oraz posiadaniem
kwalifikacji, potwierdzonych uprawnieniami i
certyfikatami;
 dofinansowanie z funduszy strukturalnych UE
projektów służących ochronie lub poprawie
stanu środowiska;
 konieczność dostosowania emisji szkodliwych
pyłów i gazów do atmosfery przez elektrownie i
elektrociepłownie do coraz ostrzejszych norm,
obowiązujących w UE i państwach
członkowskich, w związku z koniecznością
przeciwdziałania niekorzystnym zmianom
klimatu.
 niedobór inwestycji publicznych w obszarach
działalności spółek Grupy;
 niestabilność sytuacji politycznej i gospodarczej
na świecie, mogącej wpłynąć na działalność
Grupy;
 duża konkurencja na rynku specjalistycznych
usług budowlanych oraz rynku mieszkań;
 wzrost cen materiałów i usług budowlanych;
 niedobór na rynku w zakresie
wykwalifikowanych i doświadczonych dostawców
usług oraz pracowników fizycznych (monterów,
spawaczy, ślusarzy, tokarzy);
 tempo zmian regulacji prawnych;
 zmiany regulacji prawnych, w tym prawa UE w
związku z koniecznością przeciwdziałania
niekorzystnym zmianom klimatu,
 rozstrzyganie postępowań w sprawie zamówień
publicznych w oparciu o kryterium najniższej
ceny;
 konkurencja ze strony mniejszych podmiotów,
obniżających ceny i jakość;
 upadłości dostawców usług (podwykonawców);
 wahania kursów walut.
17. Wskazanie istotnych postępowań toczących się przed sądem, organem właściwym dla
postępowania arbitrażowego lub organem administracji publicznej, dotyczących
zobowiązań oraz wierzytelności emitenta lub jego jednostki zależnej, ze wskazaniem
przedmiotu postępowania, wartości przedmiotu sporu, daty wszczęcia postępowania, stron
wszczętego postępowania oraz stanowiska emitenta
Na dzień 31.12.2025 roku nie toczyły się postępowania dotyczące zobowiązań lub wierzytelności Spółki,
których wartość stanowiłaby oddzielnie co najmniej 10% kapitałów własnych Spółki.
18. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania Grupą
W okresie sprawozdawczym podstawowe zasady zarządzania Grupą nie uległy zmianom.
19. Zmiany w składzie osób zarządzających i nadzorujących w 2025 roku
19.1. Instal Kraków S.A.
19.1.1. Zarząd
Skład osobowy Zarządu Spółki w 2025 roku uległ zmianie.
Na dzień 01.01.2025 roku w skład Zarządu Spółki wchodzili:
Piotr Juszczyk - Prezes Zarządu;
Małgorzata Kozioł - Członek Zarządu;
Rafał Rajtar - Członek Zarządu.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Instal Kraków S.A. w dniu 27.06.2025 roku ustaliło liczbę członków Zarządu
na cztery osoby i dokonało wyboru Członków Zarządu na kolejna kadencję (RB19/2025).
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-30-
W związku z powyższym, na dzień 31.12.2025 roku w skład Zarządu Spółki wchodzili:
Piotr Juszczyk - Prezes Zarządu;
Tobiasz Burkot - Członek Zarządu;
Małgorzata Kozioł - Członek Zarządu;
Paweł Ożga - Członek Zarządu.
Zgodnie ze Statutem Prezesa Zarządu oraz pozostałych Członków Zarządu powołuje Walne Zgromadzenie
Spółki.
Członkowie Zarządu lub cały Zarząd mogą być odwołani przez Walne Zgromadzenie Spółki przed upływem
kadencji.
Jeżeli Zarząd jest wieloosobowy wszyscy jego członkowie są obowiązani i uprawnieni do wspólnego
prowadzenia spraw Spółki. Prawo członka Zarządu do reprezentowania Spółki dotyczy wszystkich czynności
sądowych i pozasądowych Spółki.
Uchwały Zarządu zapadają zwykłą większością głosów. W przypadku równości głosów decyduje głos Prezesa
Zarządu. Uchwały Zarządu mogą być powzięte, jeżeli wszyscy członkowie zostali prawidłowo zawiadomieni o
posiedzeniu Zarządu.
19.2. Rada Nadzorcza
Skład osobowy Rady Nadzorczej Spółki w 2025 roku nie uległ zmianie.
W związku z powyższym, w skład Rady Nadzorczej na dzień 31.12.2025 roku wchodzili:
Mariusz Andrzejewski - Przewodniczący Rady Nadzorczej;
Jacek Motyka - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej;
Grzegorz Pilch - Sekretarz Rady Nadzorczej;
Wojciech Heydel - Członek Rady Nadzorczej;
Seweryn Kubicki - Członek Rady Nadzorczej.
19.3. Frapol Sp. z o.o.
19.3.1. Zarząd
Skład osobowy Zarządu spółki w 2025 roku nie uległ zmianie. Na dzień 31.12.2025 roku w Zarządzie spółki
zasiadały następujące osoby:
Kazimierz Szybiński - Prezes Zarządu;
Marcin Domagała - Wiceprezes Zarządu.
19.3.2. Rada Nadzorcza
Skład osobowy Rady Nadzorczej spółki uległ zmianie. Do dnia 28.07.2025 roku w Radzie Nadzorczej spółki
zasiadały następujące osoby:
Piotr Juszczyk - Przewodniczący Rady Nadzorczej;
Małgorzata Kozioł - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej;
Rafał Rajtar - Członek Rady Nadzorczej;
Monika Wężyk - Członek Rady Nadzorczej.
W dniu 28.07.2025 roku nastąpiła zmiana w składzie Rady Nadzorczej spółki, i na dzień 31.12.2025 roku w
Radzie Nadzorczej spółki Frapol Sp. z o.o. zasiadały następujące osoby:
Piotr Juszczyk - Przewodniczący Rady Nadzorczej;
Małgorzata Kozioł - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej;
Monika Wężyk - Członek Rady Nadzorczej.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-31-
20. Wszelkie umowy zawarte między Spółką a osobami zarządzającymi, przewidujące
rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez
ważnej przyczyny lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia
emitenta przez przejęcie
W 2025 roku nie zostały zawarte umowy między Spółką, a osobami zarządzającymi, przewidujące
rekompensatę w przypadku ich rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny
lub gdy ich odwołanie lub zwolnienie następuje z powodu połączenia Spółki przez przejęcie.
21. Wartość wynagrodzeń, nagród lub korzyści, w tym wynikających z programów
motywacyjnych lub premiowych opartych na kapitale emitenta, w szczególności opartych na
obligacjach z prawem pierwszeństwa, zamiennych, warrantach subskrypcyjnych, w
pieniądzu, naturze lub jakiejkolwiek innej formie, wypłaconych, należnych lub potencjalnie
należnych, odrębnie dla każdej z osób zarządzających, nadzorujących albo członków
organów administrujących emitenta w przedsiębiorstwie emitenta, bez względu na to, czy
odpowiednio były one zaliczane w koszty, czy wynikały z podziału zysku, a w przypadku gdy
emitentem jest jednostka dominująca, znaczący inwestor, wspólnik jednostki współzależnej
lub odpowiednio jednostka będąca stroną wspólnego ustalenia umownego w rozumieniu
obowiązujących emitenta przepisów o rachunkowości - oddzielnie informacje o wartości
wynagrodzeń i nagród otrzymanych z tytułu pełnienia funkcji we władzach jednostek
podporządkowanych; jeżeli odpowiednie informacje zostały przedstawione w sprawozdaniu
finansowym - obowiązek uznaje się za spełniony poprzez wskazanie miejsca ich
zamieszczenia w sprawozdaniu finansowym
Informacja opublikowana została w Informacjach dodatkowych do skonsolidowanego sprawozdania
finansowego w punkcie 9.
22. Łączna liczba i wartość nominalna wszystkich akcji (udziałów) emitenta oraz akcji i udziałów
odpowiednio w podmiotach powiązanych emitenta, będących w posiadaniu osób
zarządzających i nadzorujących emitenta, oddzielnie dla każdej osoby
22.1. Akcje Instal Kraków S.A. w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Spółki
Zgodnie z otrzymanymi przez Spółkę informacjami w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Instal
Kraków S.A. wg stanu na 31.12.2025 roku była następująca liczba akcji:
Tabela 20.
Liczba akcji Spółki w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Imię i nazwisko Pełniona funkcja
Stan na 31.12.2024 Stan na 31.12.2025
Liczba akcji
(w szt.)
Łączna wartość
nominalna (zł)
Liczba akcji
(w szt.)
Łączna wartość
nominalna (zł)
Piotr Juszczyk Prezes Zarządu 710 849
710 849
710 849
710 849
Tobiasz Burkot Członek Zarządu 0
0
1 900
1 900
Małgorzata Kozioł Członek Zarządu 10 000
10 000
10 000
10 000
Paweł Ożga Członek Zarządu 0
0
20
20
Mariusz Andrzejewski Rada Nadzorcza 0
0
0
0
Wojciech Heydel Rada Nadzorcza 0
0
0
0
Seweryn Kubicki Rada Nadzorcza 0
0
0
0
Jacek Motyka Rada Nadzorcza 75 600
75 600
75 600
75 600
Grzegorz Pilch Rada Nadzorcza 0
0
0
0
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-32-
22.2. Akcje i udziały jednostek zależnych w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
emitenta
Zgodnie z otrzymanymi przez Spółkę informacjami w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących Spółki
w Grupie Kapitałowej wg stanu na 31.12.2025 roku były następujące ilości udziałów w jednostkach zależnych:
Tabela 21.
Akcje i udziały jednostek zależnych w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących
Imię i nazwisko
Pełniona funkcja w
Spółce
Jednostka zależna
Stan na 31.12.2024 Stan na 31.12.2025
Liczba
udziałów (w
szt.)
Łączna
wartość
nominalna (zł)
Liczba
udziałów (w
szt.)
Łączna
wartość
nominalna (zł)
Piotr Juszczyk Prezes Zarządu Frapol Sp. z o.o. 329
230.300
329
230.300
22.3. Informacje o znanych emitentowi umowach, w tym zawartych po dniu bilansowym, w
wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez
dotychczasowych akcjonariuszy i obligatariuszy
Spółka nie posiada informacji o takich umowach.
23. Wykaz akcjonariuszy posiadających co najmniej 5% głosów na Walnym Zgromadzeniu
Spółki
Tabela 22.
Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% głosów na WZ Spółki na dzień sporządzenia sprawozdania
Akcjonariusz
Liczba akcji
(szt.)
Udział w kapitale
zakładowym (%)
Liczba głosów na
WZA
Udział w głosach
na WZA z
posiadanych
akcji (%)
Piotr Juszczyk 710 849 9,76% 3 509 049 30,08%
Juroszek Holding Sp. z o.o. 2 058 237 28,25% 2 058 237 17,64%
Esaliens 1 257 435 17,26% 1 257 435 10,78%
Porozumienie akcjonariuszy:
a. małżeństwo Raimondo Eggink i
Elżbiety Kozłowskiej,
b. małżeństwo Krzysztofa Grzegorka i
Katarzyny Wrony-Grzegorek,
c. małżeństwo Luby i Dariusza
Karwanów,
d. małżeństwo Magdaleny i Witolda
Kowalczuków,
e. Tomasz Kucharczyk,
f. Petre Manzelov z córką Emilią
Żmudzin-Manzelov,
g. Iwona Religa,
h. Valkan Vitekov,
i. Dukat Inwestycje Sp. z o.o. z
siedzibą w Rybiu (zarejestrowana pod
numerem KRS 0000133288),
j. Sungai PE Holdings Ltd z siedzibą w
Larnace (zarejestrowana na Cyprze
pod numerem HE 326141),
k. Marcin Sadlej,
l. Maria Rascheva,
m. Dukat Fundacja Rodzinna
(zarejestrowana pod numerem RFR
2689)
653 021
8,96%
653 021
5,60%
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-33-
24. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia
kontrolne w stosunku do emitenta, wraz z opisem tych uprawnień
Grupa nie emitowała papierów wartościowych dających specjalne uprawnienia kontrolne w stosunku do Spółek
Grupy.
25. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym
charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów
administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami, ze
wskazaniem kwoty ogółem dla każdej kategorii organu
Spółki Grupy nie posiadają tego rodzaju zobowiązań.
26. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych
Spółka nie prowadzi i nie jest uczestnikiem żadnych programów akcji pracowniczych.
27. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia prawa własności papierów
wartościowych emitenta oraz wszelkich ograniczeń w zakresie wykonywania prawa głosu
przypadających na akcje emitenta
Nie istnieją ograniczenia w przenoszeniu praw własności papierów wartościowych Instal Kraków S.A. ani
ograniczenia w zakresie wykonywania prawa głosu z akcji Spółki.
28. Informacje o nabyciu udziałów (akcji) własnych, a w szczególności celu ich nabycia liczbie i
wartości nominalnej, ze wskazaniem, jaką część kapitału zakładowego reprezentują, cenie
nabycia oraz cenie sprzedaży tych udziałów (akcji) w przypadku ich zbycia
W okresie objętym sprawozdaniem finansowym Spółka nie dokonywała operacji nabycia akcji własnych.
29. Informacja o firmie audytorskiej uprawnionej do badania sprawozdań finansowych
W dniu 22.05.2023 roku Rada Nadzorcza Instal Kraków S.A. podjęła decyzję o przedłużeniu umowy z dnia
29.06.2020 roku o badanie ustawowe sprawozdań finansowych Spółki i Grupy Kapitałowej z firmą audytorską
– spółką PRO AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów Spółka z o.o. z siedzibą w Krakowie, ul. E. Wasilewskiego
20, wpisaną na listę firm audytorskich pod numerem ewidencyjnym 2696 i objęciu jej zakresem przeglądu
jednostkowego półrocznego sprawozdania finansowego Spółki oraz przeglądu skonsolidowanego półrocznego
sprawozdania finansowego Grupy za pierwsze półrocze 2023, 2024 i 2025 roku, a także badania
jednostkowego rocznego sprawozdania finansowego Spółki oraz badania skonsolidowanego rocznego
sprawozdania finansowego Grupy za 2023, 2024 i 2025 rok. Strony dokonały przedmiotowego przedłużenia
umowy o badanie ustawowe w dniu 5.06.2023 roku.
Wysokość ustalonego wynagrodzenia z tytułu przeglądu jednostkowego i skonsolidowanego półrocznego
sprawozdania finansowego Instal Kraków S.A. za pierwsze półrocze 2025 roku wyniosła 34 tys. zł netto
(34 tys. zł netto za pierwsze półrocze 2024 roku, przegląd dokonywany był przez PRO AUDIT Kancelaria
Biegłych Rewidentów Spółka z o.o.), natomiast z tytułu badania jednostkowego i skonsolidowanego rocznego
sprawozdania finansowego Instal Kraków S.A. oraz usługi atestacyjnej za 2025 rok wynosi 64 tys. zł netto
(64 tys. zł netto za 2024 rok, badanie dokonywane było przez PRO AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów
Spółka z o.o.). W odniesieniu do okresu sprawozdawczego Firma audytorska wykonywała objęte opisaną
powyżej umową usługi przeglądu i badania jednostkowych oraz skonsolidowanych sprawozdań finansowych,
w tym w zakresie rocznego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej Instal Kraków
S.A. za 2025 rok biegły rewident dokonał również weryfikacji prawidłowości zastosowanego formatu Inline
XBRL (wymaganego zgodnie z Rozporządzeniem Komisji (UE) 2019/815 z dnia 17 grudnia 2018 r.,
zawierającym Regulacyjne Standardy Techniczne raportów ESEF), jak i kompletności i poprawności przypisania
etykiet do poszczególnych pozycji sprawozdania.
Poza wyżej wymienioną umową o badanie ustawowe, w okresie sprawozdawczym Spółka była związana z PRO
AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów Spółka z o.o. z siedzibą w Krakowie umową z dnia 14.05.2025 roku o
wykonanie oceny sprawozdania Rady Nadzorczej Spółki o wynagrodzeniach Zarządu i Rady Nadzorczej za
2024 rok, w zakresie określonym przepisem art. 90g ust. 10 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej
i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach
publicznych (tekst jednolity z dnia 27 października 2020 r. (Dz.U. 2020, poz. 2080). Wysokość wynagrodzenia
z tytułu wykonania oceny sprawozdania Rady Nadzorczej Spółki za 2024 rok wyniosła 11 tys. zł (8 tys. zł za
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-34-
2023 rok). Przedmiotem wyżej wymienionej umowy była dozwolona usługa atestacyjna, zaliczana do czynności
rewizji finansowej.
30. Informacja o skorzystaniu z prawa do zwolnienia ze sporządzania sprawozdawczości
zrównoważonego rozwoju
Zarząd spółki Instal Kraków S.A., na podstawie art. 84a ust. 3 ustawy o rachunkowości z dnia 29 września
1994 roku (Dz. U. z 2023 r., poz. 120, z późn. zm. („Ustawa”)), w brzmieniu nadanym w art. 1 ustawy z dnia
27 lutego 2026 roku o zmianie ustawy o rachunkowości (Dz. U. z 2026 r., poz. 333), w związku z art. 84a ust.
2 Ustawy, w dniu 24.03.2026 roku podjął decyzję o niewykonywaniu przez Spółkę obowiązków określonych w
przepisie art. 49 ust. 3b oraz przepisach rozdziału 6c Ustawy (sprawozdawczość zrównoważonego rozwoju) w
zakresie sprawozdania z działalności Grupy Kapitałowej Instal Kraków S.A za rok 2025.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-35-
2025
Oświadczenie o stosowaniu
ładu korporacyjnego
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-36-
Oświadczenie o stosowaniu w Instal Kraków S.A.
zasad Ładu Korporacyjnego w 2025 roku.
1. Informacja o stosowaniu w Instal Kraków S.A. zasad ładu korporacyjnego
W 2025 roku Instal Kraków S.A. podlegała zbiorowi zasad ładu korporacyjnego „Dobre Praktyki
Spółek Notowanych na GPW 2021” przyjętych Uchwałą Rady Giełdy Nr 13/1834/2021 z dnia 29
marca 2021 roku (pełna treść zbioru zasad dostępna pod adresem:
https://www.gpw.pl/pub/GPW/pdf/Uch_13_1834_2021_DPSN2021.pdf). W tym okresie Spółka odstąpiła od
stosowania następujących postanowień zbioru „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021”:
I. Polityka informacyjna i komunikacja z inwestorami
1.6. W przypadku spółki należącej do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 raz na kwartał, a w przypadku
pozostałych nie rzadziej niż raz w roku, spółka organizuje spotkanie dla inwestorów, zapraszając na nie w
szczególności akcjonariuszy, analityków, ekspertów branżowych i przedstawicieli mediów. Podczas spotkania
zarząd spółki prezentuje i komentuje przyjętą strategię i jej realizację, wyniki finansowe spółki i jej grupy, a
także najważniejsze wydarzenia mające wpływ na działalność spółki i jej grupy, osiągane wyniki i perspektywy
na przyszłość. Podczas organizowanych spotkań zarząd spółki publicznie udziela odpowiedzi i wyjaśnień na
zadawane pytania.
Komentarz spółki: Zasada jest stosowana w niepełnym zakresie. Spółka organizuje raz w roku spotkania w
formie czatu inwestorskiego - w którym mogą uczestniczyć dowolne, zainteresowane osoby, w tym
akcjonariusze, analitycy, czy też eksperci branżowi - w celu umożliwienia zadawania pytań i uzyskiwania – z
uwzględnieniem zakazów wynikających z obowiązujących przepisów prawa – wyjaśnień na tematy będące
przedmiotem zainteresowania uczestników. W trakcie powyższych spotkań Zarząd dąży do odpowiedzi na
wszystkie zadane pytania, tak aby w jak najszerszym zakresie zaspokoić potrzeby informacyjne osób
zainteresowanych. W świetle dotychczasowych doświadczeń, stosowane narzędzie komunikacji z rynkiem
zostało przez Spółkę uznane za adekwatne do jej rozmiarów, frekwencji i zakresu zainteresowania uczestników
czatu jej sprawami. Spółka nie organizuje spotkań z inwestorami dedykowanych prezentacji strategii i jej
realizacji.
2. Zarząd i rada nadzorcza
2.2. Osoby podejmujące decyzje w sprawie wyboru członków zarządu lub rady nadzorczej spółki powinny
zapewnić wszechstronność tych organów poprzez wybór do ich składu osób zapewniających różnorodność,
umożliwiając m.in. osiągnięcie docelowego wskaźnika minimalnego udziału mniejszości określonego na
poziomie nie niższym niż 30%, zgodnie z celami określonymi w przyjętej polityce różnorodności, o której mowa
w zasadzie 2.1.
Komentarz spółki: W obszarze różnorodności pod względem płci, na etapie trwających kadencji
przedmiotowych organów Spółki, minimalny wskaźnik udziału kobiet, jako mniejszości, nie jest osiągnięty w
składzie żadnego z nich. Oba organy są natomiast zróżnicowane pod względem wieku, kierunku wykształcenia
i wiedzy specjalistycznej oraz doświadczenia zawodowego.
2.9. Przewodniczący rady nadzorczej nie powinien łączyć swojej funkcji z kierowaniem pracami komitetu
audytu działającego w ramach rady.
Komentarz spółki: W Radzie Nadzorczej trwającej kadencji funkcję przewodniczącego tego organu oraz
przewodniczącego Komitetu Audytu pełni ta sama osoba. Zmiana osoby przewodniczącego byłaby
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-37-
niepożądana, z uwagi na zaawansowany stopień zorganizowania współpracy w strukturach Spółki, wysokie
kompetencje zawodowe, przy jednoczesnym spełnieniu wymogów ustawowych oraz dokonany podział
pozostałych funkcji w Radzie Nadzorczej. Posiadane wykształcenie i doświadczenie zawodowe pełniącego
funkcję przewodniczącego Rady Nadzorczej i Komitetu Audytu gwarantują profesjonalne wykonywanie
powierzonych obowiązków przy równoczesnym zachowaniu niezależności. Do zakończenia obecnej kadencji
Rady Nadzorczej zasada nie będzie stosowana, a po jej upływie, przyjęcie do stosowania niniejszej zasady
będzie poddane ponownej analizie.
3. Systemy i funkcje wewnętrzne
3.3. Spółka należąca do indeksu WIG20, mWIG40 lub sWIG80 powołuje audytora wewnętrznego kierującego
funkcją audytu wewnętrznego, działającego zgodnie z powszechnie uznanymi międzynarodowymi standardami
praktyki zawodowej audytu wewnętrznego. W pozostałych spółkach, w których nie powołano audytora
wewnętrznego spełniającego ww. wymogi, komitet audytu (lub rada nadzorcza, jeżeli pełni funkcje komitetu
audytu) co roku dokonuje oceny, czy istnieje potrzeba powołania takiej osoby.
Komentarz spółki : Spółka utrzymuje skuteczne funkcje audytu wewnętrznego, odpowiednie do jej wielkości,
rodzaju oraz skali prowadzonej działalności. W Spółce nie została powołana osoba kierująca wszystkimi
zadaniami funkcji audytu wewnętrznego, działająca we wszystkich obszarach i spełniająca warunki określone
zasadzie 3.3. Zadania audytowe są rozdzielone na poszczególne osoby odpowiedzialne za ich realizację,
odpowiednio do zakresów działalności podlegających sprawdzeniu. Taki podział zapewniał dotychczas w
Spółce skuteczność procesu, pozwalając koncentrować się audytującym na wybranych zagadnieniach, w
zakresie których posiadają wiedzę merytoryczną, mając w szczególności na uwadze zróżnicowanie segmentów
operacyjnych Spółki. Skład zespołów audytujących jest dostosowany do przedmiotu audytu i wynika z
obowiązujących regulacji wewnętrznych i powierzonych poszczególnym osobom funkcji lub z bieżących
potrzeb. Spółka okresowo poddaje przedmiotową kwestię analizie oraz ocenie i nie wyklucza powołania takiej
osoby w przyszłości.
3.4. Wynagrodzenie osób odpowiedzialnych za zarządzanie ryzykiem i compliance oraz kierującego audytem
wewnętrznym powinno być uzależnione od realizacji wyznaczonych zadań, a nie od krótkoterminowych
wyników spółki.
Komentarz spółki: Przedmiotowa zasada nie jest stosowana w pełnym zakresie ze względu na okoliczność, że
w Spółce nie została powołana osoba kierująca audytem wewnętrznym, zgodnie z wyjaśnieniem do zasady
3.3. W przypadku wyznaczenia takiej osoby, Spółka przyjmie zasadę 3.4 do stosowania.
3.6. Kierujący audytem wewnętrznym podlega organizacyjnie prezesowi zarządu, a funkcjonalnie
przewodniczącemu komitetu audytu lub przewodniczącemu rady nadzorczej, jeżeli rada pełni funkcję komitetu
audytu.
Komentarz spółki: Przedmiotowa zasada nie jest stosowana ze względu na okoliczność, że w Spółce nie została
powołana osoba kierująca audytem wewnętrznym, zgodnie z wyjaśnieniem do zasady 3.3.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-38-
4. Walne zgromadzenie i relacje z akcjonariuszami
4.1. Spółka powinna umożliwić akcjonariuszom udział w walnym zgromadzeniu przy wykorzystaniu środków
komunikacji elektronicznej (e-walne), jeżeli jest to uzasadnione z uwagi na zgłaszane spółce oczekiwania
akcjonariuszy, o ile jest w stanie zapewnić infrastrukturę techniczną niezbędną dla przeprowadzenia takiego
walnego zgromadzenia.
Komentarz spółki: Ze względu na strukturę akcjonariatu, w tym między innymi z uwagi na akcjonariuszy
imiennych będących osobami starszymi (byłymi pracownikami), niejednokrotnie mającymi dużą trudność w
korzystaniu ze środków komunikacji elektronicznej, co mogłoby istotnie utrudnić organizację (nawet w formule
hybrydowej) i przebieg obrad, obawy Spółki co do możliwości zagwarantowania w takiej sytuacji pełnego
bezpieczeństwa technicznego i prawnego, jak również z uwagi na brak zgłaszanego zainteresowania
akcjonariuszy przebiegiem Walnego Zgromadzenia Spółki z wykorzystaniem takich środków, Zarząd dotychczas
nie zdecydował się na jego organizację w tej formie, a pozostałe organy Spółki nie rozpatrywały sprawy
uchwalenia szczegółowych zasad udziału w takim zgromadzeniu. W przypadku pojawienia się postulatów w
tym zakresie, Spółka nie wyklucza rozważenia zapewnienia odpowiedniej infrastruktury technicznej i podjęcia
działań organizacyjnych w celu przeprowadzenia walnych zgromadzeń w sposób opisany w zasadzie 4.1.
4.3. Spółka zapewnia powszechnie dostępną transmisję obrad walnego zgromadzenia w czasie rzeczywistym.
Komentarz spółki: Ze względu na strukturę akcjonariatu, jak również z uwagi na brak zainteresowania
akcjonariuszy transmisją obrad Walnego Zgromadzenia Spółki, Zarząd dotychczas nie zdecydował się na
publikację ich przebiegu w czasie rzeczywistym. W przypadku pojawienia się postulatów w tym zakresie, Spółka
nie wyklucza możliwości zapewnienia odpowiedniej infrastruktury technicznej i podjęcia działań
organizacyjnych w celu stosowania zasady.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-39-
2. Opis głównych cech stosowanych systemów kontroli wewnętrznej i zarządzania ryzykiem w
odniesieniu do procesu sporządzania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych
sprawozdaniach finansowych
2.1. Kontrola wewnętrzna i zarządzanie ryzykiem w Spółce
Kontrola wewnętrzna w Spółce sprawowana jest w formie:
 kontroli funkcjonalnej, do której wykonywania zobowiązani są wszyscy pracownicy zajmujący stanowiska
związane z nadzorowaniem i kontrolą w ramach obowiązków służbowych,
 kontroli instytucjonalnej prowadzonej przez osobę lub jednostkę upoważnioną do kontroli, zgodnie z
przepisami prawa lub wewnętrznymi regulacjami Spółki.
System kontroli wewnętrznej funkcjonuje w oparciu o przepisy prawa oraz postanowienia obowiązujących w
Spółce wewnętrznych regulacji, w tym polityk, regulaminów, instrukcji, zarządzeń i procedur.
Istotnym elementem kontrolnym, zapewniającym rzetelność oraz przejrzystość sprawozdań finansowych, jest
system informatyczny, za pomocą którego prowadzone są księgi rachunkowe, a do którego w przedmiotowym
zakresie dostęp mają wyłącznie osoby upoważnione.
W ramach funkcjonującego systemu kontroli wewnętrznej dyrektorzy pionów kierują oraz nadzorują i
kontrolują działalność podległych pionów organizacyjnych i objętych nimi jednostek organizacyjnych. Każdy
kierownik jednostki organizacyjnej nadzoruje i kontroluje prawidłowe i terminowe wykonanie zadań przez
jednostki/komórki organizacyjne niższego szczebla oraz przez podległych pracowników, dba o właściwą
atmosferę pracy w zespole oraz odpowiada za przestrzeganie przez podległych pracowników przepisów prawa,
warunków bezpieczeństwa i higieny pracy, dyscypliny i zasad etyki pracy.
Elementy działań w systemie kontroli wewnętrznej stanowią również audyty wewnętrzne i kontrole
w obszarach objętych Zintegrowanym Systemem Zarządzania (dalej ZSZ), kontrole oraz okresowe badania
i postępowania wyjaśniające w aspektach zarządzanych przez Zespół ds. Etyki wraz z dyrektorami pionów
organizacyjnych Spółki (zagadnienia etyczne i praw człowieka) oraz działania nadzorcze realizowane przez
Komitet Audytu, funkcjonujący w ramach Rady Nadzorczej Spółki. Do kompetencji Komitetu Audytu należy w
szczególności:
 monitorowanie procesu sprawozdawczości finansowej oraz sprawozdawczości zintegrowanego
rozwoju;
 monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, audytu wewnętrznego oraz zarządzania
ryzykiem;
 monitorowanie wykonywania czynności rewizji finansowej;
 monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej.
Wdrożony w Spółce system kontroli wewnętrznej przewiduje w strukturze organizacyjnej stanowisko osoby
wykonującej powierzone zadania w tym zakresie, działającej w wyodrębnionej komórce organizacyjnej i
podległej bezpośrednio Dyrektorowi Generalnemu – Prezesowi Zarządu oraz wykonywanie przez tą osobę, w
ramach pełnionych obowiązków, badania zgodności kontrolowanych operacji, stanów faktycznych i działalności
komórek organizacyjnych Spółki z przepisami prawa, normami i obowiązującymi w Spółce wewnętrznymi
regulacjami, w tym przeprowadzanie, w wybranych obszarach, audytów wewnętrznych. Niezależnie, Spółka
przewidziała w strukturze stanowisko specjalisty ds. controllingu, którego zadaniem jest między innymi udział
w dokonywaniu rozliczeń porównawczych jednostek organizacyjnych z planowanym budżetem.
W obszarze zgodności z prawem i wewnętrznymi regulacjami, system kontroli wewnętrznej Spółki jest
wspierany przez funkcjonujący w jej organizacji system etyczny.
Do mechanizmów kontroli stosowanych przez Spółkę zaliczyć zatem należy między innymi:
 regulacje wewnętrzne (procedury, regulaminy, polityki i inne) – definiujące sposób postępowania przez
jednostki/komórki organizacyjne i zatrudnionych w nich pracowników;
 strukturę organizacyjną i podział obowiązków – podział zadań i uprawnień przydzielonych
pracownikom na poszczególnych stanowiskach, w tym w celu zapobiegania sytuacjom, w których
pracownik kontroluje samego siebie lub istnieje potencjalny konflikt interesów;
 system zatwierdzania operacji finansowych i gospodarczych – system zatwierdzania decyzji i czynności
wykonywanych przez pracowników na poszczególnych stanowiskach w ramach danego procesu;
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-40-
 ewidencję (i jej proces) operacji finansowych i gospodarczych w dedykowanych systemach
informatycznych: operacyjnych, księgowym i sprawozdawczym – obowiązki rejestrowania
i przechowywanie określonych rodzajowo danych wprowadzonych i generowanych w danym systemie;
 kontrolę dostępu – zestaw uprawnień dostępu do określonego obszaru, systemu, procesu;
 inwentaryzację – porównywanie stanu faktycznego ze stanem wymaganym w zakresie składników
majątkowych i źródeł ich pochodzenia;
 kontrolę fizyczną – mechanizmy ochrony przed nieuprawnionym, fizycznym dostępem do terenów
i pomieszczeń Spółki, w tym zestaw uprawnień dostępu do określonego, fizycznie wydzielonego
obszaru,
 samokontrolę – weryfikacja prawidłowości własnych działań, dokonywana przez pracownika w toku
wykonywania przez niego czynności operacyjnych.
Funkcjonujący system pozwala na identyfikację niezgodności, formułowanie odpowiednich wniosków
i podejmowanie ewentualnych działań korygujących.
Zarząd Spółki stale monitoruje wszelkie ryzyka strategiczne oraz operacyjne, zarówno te wewnętrzne, jak
i zewnętrzne mogące wywrzeć wpływ na działalność Spółki lub zakłócić osiągnięcie założonych przez nią celów,
a w szczególności celom tym zagrozić. Opisane ryzyka są ujmowane w formie ewidencyjnej, podlegającej
okresowym przeglądom i ocenie Zarządu, w oparciu o uprzednią ocenę dokonywaną przez dyrektorów pionów
w uzgodnieniu właściwymi jednostkami/komórkami organizacyjnymi Spółki.
Identyfikacji i oceny ryzyka dokonują również poszczególne jednostki organizacyjne Spółki, których działalność
narażona jest na danego rodzaju ryzyko i współuczestniczą w zarządzaniu tym ryzykiem. Monitoring
i zarządzanie ryzykiem, ograniczające wpływ niepewności na realizację celów organizacji, objęte są regulacjami
wewnętrznymi, w tym instrukcjami i zarządzeniami, dotyczącymi zakresów działania poszczególnych
jednostek.
Proces zarządzania ryzykiem obejmuje w Spółce jego identyfikację, analizę oraz sterowanie. W ramach
identyfikacji, Spółka określa obszary występowania ryzyka, przyczyny i prawdopodobieństwo jego wystąpienia,
zagrożenia i ich skutki w poszczególnych obszarach. W procesie analizy określa się między innymi wielkość
ryzyka dla poszczególnych obszarów lub przedsięwzięcia oraz typuje elementy ryzyka, mające największy
wpływ na ryzyko całkowite. W przypadku wystąpienia ryzyka nieakceptowalnego, osoba odpowiedzialna za
dany obszar, w którym takie ryzyko zostało zidentyfikowane, przygotowuje propozycję działań obniżających je
do poziomu akceptowalnego.
2.2. Kontrola wewnętrzna i zarządzanie ryzykiem w Grupie Kapitałowej
Kontrola wewnętrzna w spółkach Grupy sprawowana jest w formie:
 kontroli funkcjonalnej, do której wykonywania zobowiązani są wszyscy pracownicy spółek zajmujący
stanowiska związane z nadzorowaniem i kontrolą w ramach obowiązków służbowych;
 kontroli instytucjonalnej prowadzonej przez osobę lub jednostkę upoważnioną do kontroli, zgodnie z
przepisami prawa lub wewnętrznymi regulacjami.
System kontroli wewnętrznej funkcjonuje w oparciu o przepisy prawa oraz postanowienia obowiązujących w
Grupie Kapitałowej wewnętrznych regulacji, w tym polityk, regulaminów, instrukcji, zarządzeń i procedur.
Istotnym elementem kontrolnym, zapewniającym rzetelność oraz przejrzystość sprawozdań finansowych
Grupy, są systemy informatyczne, za pomocą których prowadzone są księgi rachunkowe, a do którego w
przedmiotowym zakresie dostęp mają wyłącznie osoby upoważnione. W Grupie Kapitałowej stosowane są
jednolite zasady rachunkowości. Sprawozdania finansowe podlegają badaniu przez niezależnego biegłego
rewidenta.
W ramach funkcjonującego systemu kontroli wewnętrznej dyrektorzy pionów kierują oraz nadzorują i
kontrolują działalność podległych pionów organizacyjnych i objętych nimi jednostek organizacyjnych. Każdy
kierownik jednostki organizacyjnej nadzoruje i kontroluje prawidłowe i terminowe wykonanie zadań przez
jednostki/komórki organizacyjne niższego szczebla oraz przez podległych pracowników, dba o właściwą
atmosferę pracy w zespole oraz odpowiada za przestrzeganie przez podległych pracowników przepisów prawa,
warunków bezpieczeństwa i higieny pracy, dyscypliny i zasad etyki pracy.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-41-
Elementy systemu kontroli wewnętrznej w Grupie Kapitałowej, stanowią działania nadzorcze realizowane przez
Komitet Audytu, funkcjonujący w ramach Rady Nadzorczej Spółki, kontrole oraz okresowe badania i
postępowania wyjaśniające w aspektach zarządzanych przez Zespoły ds. Etyki wraz z dyrektorami pionów
organizacyjnych spółek Grupy (zagadnienia etyczne i praw człowieka) oraz audyty wewnętrzne i kontrole, w
dwóch spółkach Grupy (Instal Kraków S.A., Frapol Sp. z o.o.), w obszarach objętych wdrożonym w tych
spółkach ZSZ. W Radzie Nadzorczej każdej ze spółek zależnych, członkiem jest co najmniej jeden
przedstawiciel organu zarządzającego Instal Kraków, zapewniając w ten sposób stały nadzór nad działalnością
danej spółki, we wszystkich jej dziedzinach. Do kompetencji Komitetu Audytu należy, w szczególności:
 monitorowanie procesu sprawozdawczości finansowej;
 monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, audytu wewnętrznego oraz zarządzania
ryzykiem;
 monitorowanie wykonywania czynności rewizji finansowej;
 monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej.
W obszarze zgodności z prawem i wewnętrznymi regulacjami, system kontroli wewnętrznej Grupy Kapitałowej
jest wspierany przez funkcjonujący w jej organizacji system etyczny.
Do mechanizmów kontroli stosowanych przez Grupę zaliczyć zatem należy między innymi:
 regulacje wewnętrzne (procedury, regulaminy, polityki i inne) – definiujące sposób postępowania przez
jednostki/komórki organizacyjne i zatrudnionych w nich pracowników;
 strukturę organizacyjną i podział obowiązków – podział zadań i uprawnień przydzielonych
pracownikom na poszczególnych stanowiskach, w tym w celu zapobiegania sytuacjom, w których
pracownik kontroluje samego siebie lub istnieje potencjalny konflikt interesów;
 system zatwierdzania operacji finansowych i gospodarczych – system zatwierdzania decyzji i czynności
wykonywanych przez pracowników na poszczególnych stanowiskach w ramach danego procesu;
 ewidencję (i jej proces) operacji finansowych i gospodarczych w dedykowanych systemach
informatycznych: operacyjnych, księgowym i sprawozdawczym – obowiązki rejestrowania i
przechowywanie określonych rodzajowo danych wprowadzonych i generowanych w danym systemie;
 kontrolę dostępu – zestaw uprawnień dostępu do określonego obszaru, systemu, procesu;
 inwentaryzację – porównywanie stanu faktycznego ze stanem wymaganym w zakresie składników
majątkowych i źródeł ich pochodzenia;
 kontrolę fizyczną – mechanizmy ochrony przed nieuprawnionym, fizycznym dostępem do terenów i
pomieszczeń Spółki, w tym zestaw uprawnień dostępu do określonego, fizycznie wydzielonego
obszaru,
 samokontrolę – weryfikacja prawidłowości własnych działań, dokonywana przez pracownika w toku
wykonywania przez niego czynności operacyjnych.
Funkcjonujący system pozwala na identyfikację niezgodności, formułowanie odpowiednich wniosków i
podejmowanie ewentualnych działań korygujących.
W spółkach Grupy, w których wdrożono procedury ZSZ, zasady prowadzenia wewnętrznych audytów, w
obszarach objętych ZSZ, określa procedura „Audyty wewnętrzne”. Audyty te stanowią istotne narzędzie
wspierające kontrolę w Grupie w aspektach uregulowanych ZSZ, w tym zarządzanie inherentnymi ryzykami.
Audyt obejmuje trzy etapy:
1) wstępną kontrolę dokumentów i wymagań;
2) rozmowy z pracownikami odpowiedzialnymi za realizację działań objętych audytem;
3) badanie praktyczne i zbieranie dowodów.
W przypadku stwierdzenia nieprawidłowości, audytorzy sporządzają Protokoły niezgodności. Niezgodności
muszą być udokumentowane w sposób jednoznaczny i precyzyjny, poparte dowodami oraz przedstawione z
odniesieniem do określonych wymagań norm lub dokumentów Zintegrowanego Systemu Zarządzania.
Audytowany jest zobowiązany do określenia i realizacji działań korygujących, które prowadzone są do
momentu osiągnięcia pozytywnego wyniku audytu.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-42-
Zarząd Spółki oraz Zarządy spółek zależnych stale monitorują wszelkie ryzyka strategiczne oraz operacyjne,
zarówno te wewnętrzne, jak i zewnętrzne mogące wywrzeć wpływ na działalność Grupy Kapitałowej lub
zakłócić osiągnięcie założonych przez nią celów, a w szczególności celom tym zagrozić, w szczególności ryzyka
odnoszące się do procesu sporządzania sprawozdań finansowych. W Spółce opisane ryzyka są ujmowane w
formie ewidencyjnej, podlegającej okresowym przeglądom i ocenie Zarządu, w oparciu o uprzednią ocenę
dokonywaną przez dyrektorów pionów w uzgodnieniu właściwymi jednostkami/komórkami organizacyjnymi
Spółki.
Identyfikacji i oceny ryzyka dokonują również poszczególne jednostki organizacyjne spółek Grupy, których
działalność narażona jest na danego rodzaju ryzyko i współuczestniczą w zarządzaniu tym ryzykiem. Monitoring
i zarządzanie ryzykiem, ograniczające wpływ niepewności na realizację celów organizacji, objęte są regulacjami
wewnętrznymi, w tym instrukcjami i zarządzeniami, dotyczącymi zakresów działania poszczególnych
jednostek.
Proces zarządzania ryzykiem obejmuje w Grupie Kapitałowej jego identyfikację, analizę oraz sterowanie. W
ramach identyfikacji, Grupa określa obszary występowania ryzyka, przyczyny i prawdopodobieństwo jego
wystąpienia, zagrożenia i ich skutki w poszczególnych obszarach. W procesie analizy określa się między innymi
wielkość ryzyka dla poszczególnych obszarów lub przedsięwzięcia oraz typuje elementy ryzyka, mające
największy wpływ na ryzyko całkowite. W przypadku wystąpienia ryzyka nieakceptowalnego, osoba
odpowiedzialna za dany obszar, w którym takie ryzyko zostało zidentyfikowane, przygotowuje propozycję
działań obniżających je do poziomu akceptowalnego.
3. Wskazanie akcjonariuszy posiadających bezpośrednio lub pośrednio znaczne pakiety akcji
wraz ze wskazaniem liczby posiadanych przez te podmioty akcji, ich procentowego udziału
w kapitale zakładowym, liczby głosów z nich wynikających i ich procentowego udziału w
ogólnej liczbie głosów na walnym zgromadzeniu
Na podstawie otrzymanych przez Spółkę zawiadomień, na dzień przekazania raportu następujący akcjonariusze
posiadali ponad 5% udziału w głosach na Walnym Zgromadzeniu Instal Kraków S.A.
Tabela 23.
Akcjonariusze posiadający ponad 5% udziału w głosach na Walnym Zgromadzeniu
Akcjonariusz
Liczba akcji
(szt.)
Udział w
kapitale
zakładowym
(%)
Liczba
głosów na
WZ
Udział w
głosach na
WZ z
posiadanych
akcji (%)
Piotr Juszczyk
710 849
9,76%
3 509 049
30,08%
Juroszek Holding Sp. z o.o.
2 058 237
28,25%
2 058 237
17,64%
Esaliens
1 257 435
17,26%
1 257 435
10,78%
Porozumienie akcjonariuszy:
a. małżeństwo Raimondo Eggink i
Elżbiety Kozłowskiej,
b. małżeństwo Krzysztofa
Grzegorka i Katarzyny Wrony-
Grzegorek,
c. małżeństwo Luby i Dariusza
Karwanów,
d. małżeństwo Magdaleny i Witolda
Kowalczuków,
e. Tomasz Kucharczyk,
f. Petre Manzelov z córką Emilią
Żmudzin-Manzelov,
g. Iwona Religa,
h. Valkan Vitekov,
i. Dukat Inwestycje Sp. z o.o. z
siedzibą w Rybiu (zarejestrowana
pod numerem KRS 0000133288),
653 021
8,96%
653 021
5,60%
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-43-
j. Sungai PE Holdings Ltd z siedzibą
w Larnace (zarejestrowana na
Cyprze pod numerem HE 326141),
k. Marcin Sadlej,
l. Maria Rascheva,
m. Dukat Fundacja Rodzinna
(zarejestrowana pod numerem RFR
2689)
4. Wskazanie posiadaczy wszelkich papierów wartościowych, które dają specjalne uprawnienia
kontrolne, wraz z opisem tych uprawnień
Spółka nie emitowała papierów wartościowych dających specjalne uprawnienia kontrolne w stosunku do Instal
Kraków S.A.
5. Wskazanie ograniczeń odnośnie do wykonywania prawa głosu
Nie istnieją ograniczenia w zakresie wykonywania prawa głosu z akcji Spółki.
6. Wskazanie wszelkich ograniczeń dotyczących przenoszenia praw własności papierów
wartościowych
Nie istnieją ograniczenia w przenoszeniu praw własności papierów wartościowych Instal Kraków S.A.
7. Opis zasad dotyczących powoływania i odwoływania osób zarządzających oraz ich
uprawnień, w szczególności prawo do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie akcji
Walne Zgromadzenie Spółki powołuje Prezesa Zarządu oraz pozostałych członków Zarządu zgodnie ze
Statutem oraz Regulaminem Walnego Zgromadzenia. Członkowie Zarządu lub cały Zarząd mogą być odwołani
przez Walne Zgromadzenie przed upływem kadencji. Mandaty członków Zarządu wygasają najpóźniej z dniem
odbycia Walnego Zgromadzenia zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za ostatni pełny rok obrotowy
pełnienia funkcji członka Zarządu.
Jeżeli Zarząd jest wieloosobowy wszyscy jego członkowie są obowiązani i uprawnieni do wspólnego
prowadzenia spraw Spółki. Prawo członka Zarządu do reprezentowania Spółki dotyczy wszystkich czynności
sądowych i pozasądowych Spółki. Oświadczenia w imieniu Spółki składane są jednoosobowo przez Prezesa
Zarządu lub wymagane jest współdziałanie dwóch członków Zarządu albo jednego członka Zarządu łącznie z
prokurentem. Jeżeli Zarząd jest jednoosobowy, do składania oświadczeń w imieniu Spółki uprawniony jest
członek Zarządu jednoosobowo lub dwóch prokurentów.
Organizację Zarządu Spółki, jego zakres działania oraz tryb odbywania posiedzeń i podejmowania uchwał
określa Regulamin Zarządu Instal Kraków S.A. Posiedzenia Zarządu odbywają się stosownie do zaistniałych
potrzeb. Posiedzenia Zarządu zwołuje Prezes Zarządu, a w czasie jego nieobecności wyznaczony przez niego
inny członek Zarządu. W posiedzeniu Zarządu można uczestniczyć również przy wykorzystaniu środków
bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Uchwały Zarządu zapadają zwykłą większością głosów. W
przypadku równości głosów decyduje głos Prezesa Zarządu. Uchwały Zarządu mogą być powzięte, jeżeli
wszyscy członkowie zostali prawidłowo zawiadomieni o posiedzeniu Zarządu. W głosowaniu nad uchwałami
biorą udział wszyscy obecni członkowie Zarządu, chyba że charakter sprawy wymaga, zgodnie z przepisami
prawa, wstrzymania się przez danego członka od udziału w jej rozstrzyganiu. Zarząd może podejmować
uchwały w trybie pisemnym obiegowym (kurenda) lub przy wykorzystaniu środków bezpośredniego
porozumiewania się na odległość.
Pracą Zarządu kieruje Prezes Zarządu, a w przypadku jego nieobecności, wyznaczony przez niego zastępca.
Uchwały Zarządu wymagają w szczególności następujące sprawy:
 przyjęcie regulaminu organizacyjnego Spółki, w tym schematu organizacyjnego;
 tworzenie i likwidacja oddziałów, jednostek organizacyjnych;
 powołanie prokurenta;
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-44-
 przyjęcie rocznych planów działalności, w tym planów inwestycyjnych, finansowych oraz
strategicznych planów wieloletnich;
 zbycie lub nabycie nieruchomości, użytkowania wieczystego lub udziałów w nieruchomości,
 sprawy, o których rozpatrzenie Zarząd zwraca się do Rady Nadzorczej lub Walnego Zgromadzenia,
 zwołanie Walnego Zgromadzenia Spółki;
 sprawozdania finansowe oraz z działalności Spółki;
 skonsolidowane sprawozdania finansowe;
 sprawy wymagające podjęcia uchwały zgodnie z przepisami prawa lub regulacjami wewnętrznymi
Spółki;
 inne, co do których Zarząd uzna to za konieczne.
8. Opis zasad zmiany statutu Spółki
Zmiana statutu Spółki wymaga podjęcia w tej sprawie uchwały Walnego Zgromadzenia oraz wpisu do
właściwego rejestru sądowego. Uchwały dotyczące zmiany statutu Spółki zapadają większością trzech
czwartych głosów.
9. Sposób działania walnego zgromadzenia i jego zasadnicze uprawnienia oraz opis praw
akcjonariuszy i sposobu ich wykonywania
Walne Zgromadzenie Spółki może być zwyczajne lub nadzwyczajne. Odbywa się w siedzibie Spółki lub w innym
miejscu wskazanym przez podmiot zwołujący. Zwyczajne Walne Zgromadzenie odbywa się w ciągu 6 miesięcy
od zakończenia każdego roku obrotowego.
Rada Nadzorcza ma prawo zwołania Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia, jeżeli Zarząd nie uczynił tego w
ustawowym terminie oraz Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia, jeżeli zwołanie go uzna za wskazane.
Akcjonariusze posiadający co najmniej 5% kapitału zakładowego mogą żądać zwołania Nadzwyczajnego
Walnego Zgromadzenia, jak również umieszczenia poszczególnych spraw w porządku obrad najbliższego
Walnego Zgromadzenia. Akcjonariusze reprezentujący co najmniej jedną dwudziestą kapitału zakładowego
Spółki mogą przed terminem Walnego Zgromadzenia zgłaszać Spółce na piśmie lub przy wykorzystaniu
środków komunikacji elektronicznej projekty uchwał dotyczące spraw wprowadzonych do porządku obrad
Walnego Zgromadzenia lub spraw, które mają zostać wprowadzone do porządku obrad. Każdy z akcjonariuszy
może podczas Walnego Zgromadzenia zgłaszać projekty uchwał dotyczące spraw wprowadzonych do porządku
obrad. W Walnym Zgromadzeniu akcjonariusze mogą uczestniczyć osobiście lub przez pełnomocników. Prawo
uczestniczenia w Walnym Zgromadzeniu mają tylko osoby będące akcjonariuszami Spółki na szesnaście dni
przed datą Walnego Zgromadzenia, tj. w dniu rejestracji uczestnictwa w Walnym Zgromadzeniu.
Walne Zgromadzenie Spółki jest uprawnione do podejmowania uchwał bez względu na ilość akcji na nim
reprezentowanych. Uchwały zapadają zwykłą większością głosów, chyba że Statut lub Kodeks spółek
handlowych stanowi inaczej.
Do kompetencji Walnego Zgromadzenia Spółki należy, w szczególności:
1) rozpatrywanie i zatwierdzanie sprawozdania Zarządu z działalności Spółki i sprawozdania Rady
Nadzorczej z działalności,
2) rozpatrywanie i zatwierdzanie sprawozdania finansowego,
3) udzielanie absolutorium członkom organów Spółki z wykonania przez nich obowiązków,
4) podejmowanie uchwał w sprawie podziału zysku lub pokrycia strat, dnia ustalenia prawa do dywidendy
oraz terminu jej wypłaty,
5) podejmowanie uchwał o wysokości odpisów na kapitał rezerwowy i kapitał zapasowy,
6) podejmowanie uchwał w sprawie podwyższenia lub obniżenia kapitału zakładowego,
7) podejmowanie uchwał w sprawie sposobu i warunków umorzenia akcji,
8) podejmowanie uchwał w sprawie emisji obligacji, w tym zamiennych,
9) powołanie i odwołanie członków Rady Nadzorczej,
10) zatwierdzanie regulaminu Rady Nadzorczej,
11) ustalanie zasad wynagradzania członków Rady Nadzorczej,
12) ustalanie regulaminu obrad Walnego Zgromadzenia,
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-45-
13) podejmowanie uchwał w sprawie zbycia i wydzierżawienia przedsiębiorstwa lub jego zorganizowanej
części oraz ustanowienia na nich ograniczonego prawa rzeczowego,
14) podejmowanie uchwał w sprawie połączenia, likwidacji lub zbycia Spółki,
15) podejmowanie uchwał w innych sprawach wniesionych przez Radę Nadzorczą i Zarząd,
16) powoływanie i odwoływanie Zarządu Spółki lub poszczególnych jego członków.
Uchwały Walnego Zgromadzenia nie wymaga nabycie i zbycie nieruchomości, użytkowania wieczystego lub
udziału w nieruchomości.
10. Opis działania organów zarządzających, nadzorujących lub administrujących emitenta oraz
ich komitetów, wraz ze wskazaniem składu osobowego tych organów i zmian, które w nich
zaszły w ciągu ostatniego roku obrotowego
10.1. Zarząd
Skład osobowy Zarządu Spółki w 2025 roku uległ zmianie.
Na dzień 01.01.2025 roku w skład Zarządu Spółki wchodzili:
Piotr Juszczyk - Prezes Zarządu;
Małgorzata Kozioł - Członek Zarządu;
Rafał Rajtar - Członek Zarządu.
Zwyczajne Walne Zgromadzenie Instal Kraków S.A. w dniu 27.06.2025 roku ustaliło liczbę członków Zarządu
na cztery osoby i dokonało wyboru Członków Zarządu na kolejna kadencję (RB19/2025).
W związku z powyższym, na dzień 31.12.2025 roku w skład Zarządu Spółki wchodzili:
Piotr Juszczyk - Prezes Zarządu;
Tobiasz Burkot - Członek Zarządu;
Małgorzata Kozioł - Członek Zarządu;
Paweł Ożga - Członek Zarządu.
Zarząd składa się z 1 do 5 członków powoływanych na wspólną kadencję trzech lat.
Walne Zgromadzenie Spółki powołuje Prezesa Zarządu oraz pozostałych Członków Zarządu.
Członkowie Zarządu lub cały Zarząd mogą być odwołani przez Walne Zgromadzenie Spółki przed upływem
kadencji.
Jeżeli Zarząd jest wieloosobowy wszyscy jego członkowie są obowiązani i uprawnieni do wspólnego
prowadzenia spraw Spółki. Prawo Członka Zarządu do reprezentowania Spółki dotyczy wszystkich czynności
sądowych i pozasądowych Spółki.
Uchwały Zarządu zapadają zwykłą większością głosów. W przypadku równości głosów decyduje głos Prezesa
Zarządu. Uchwały Zarządu mogą być powzięte, jeżeli wszyscy członkowie zostali prawidłowo zawiadomieni o
posiedzeniu Zarządu.
Wynagrodzenie Członków Zarządu ustala Rada Nadzorcza Spółki.
Do składania oświadczeń i podpisywania w imieniu Spółki upoważniony jest jednoosobowo Prezes Zarządu lub
wymagane jest współdziałanie dwóch Członków Zarządu albo jednego Członka Zarządu łącznie z prokurentem.
Jeżeli Zarząd jest jednoosobowy do składania oświadczeń i podpisywania w imieniu Spółki uprawniony jest
Członek Zarządu jednoosobowo lub dwóch prokurentów.
Prokury udziela Zarząd w drodze uchwały przyjętej jednomyślnie przez wszystkich Członków Zarządu,
natomiast do odwołania Prokury uprawniony jest każdy z Członków Zarządu jednoosobowo.
Zarząd uchwala regulamin organizacyjny Spółki.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-46-
10.2. Rada Nadzorcza
Skład osobowy Rady Nadzorczej Spółki w 2025 roku nie uległ zmianie.
Na dzień 31.12.2025 roku w jej skład wchodzili:
Mariusz Andrzejewski - Przewodniczący Rady Nadzorczej;
Jacek Motyka - Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej;
Grzegorz Pilch - Sekretarz Rady Nadzorczej;
Wojciech Heydel - Członek Rady Nadzorczej;
Seweryn Kubicki - Członek Rady Nadzorczej.
Rada Nadzorcza składa się z pięciu do siedmiu członków, wybieranych przez Walne Zgromadzenie na wspólną
kadencję trzech lat. Liczbę członków Rady Nadzorczej określa Walne Zgromadzenie. Mandaty członków Rady
Nadzorczej wygasają z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy zatwierdzającego sprawozdanie
finansowe za ostatni pełny rok obrotowy pełnienia funkcji członka Rady Nadzorczej.
Rada Nadzorcza wybiera ze swego grona Przewodniczącego, Wiceprzewodniczącego i Sekretarza.
Przewodniczący reprezentuje Radę Nadzorczą wobec pozostałych organów Spółki, organów nadzoru i innych
osób. W przypadku nieobecności Przewodniczącego lub wynikającej z innych przyczyn niemożliwości pełnienia
przez niego funkcji, zastępuje go Wiceprzewodniczący. Przewodniczący, a w razie jego nieobecności
Wiceprzewodniczący, kieruje pracami Rady Nadzorczej, przewodniczy obradom, po otwarciu posiedzenia
przedstawia i poddaje pod głosowanie porządek obrad, opracowany z uwzględnieniem planu pracy Rady
Nadzorczej oraz wniosków o zwołanie posiedzenia i umieszczenia określonych spraw w porządku obrad, udziela
głosu, zarządza głosowanie i ogłasza jego wynik oraz zamyka posiedzenia. Rada Nadzorcza wykonuje swoje
czynności kolegialnie, może jednak delegować swoich członków do samodzielnego wykonywania
poszczególnych czynności. Członkowie Rady Nadzorczej wykonują swe prawa i obowiązki członka Rady
Nadzorczej tylko osobiście. Nie jest dopuszczalne przeniesienie praw i obowiązków na inne osoby, w tym
ustanowienie zastępców członków Rady Nadzorczej lub ich pełnomocników.
Kompetencje Rady Nadzorczej wynikają w szczególności z powszechnie obowiązujących przepisów prawa,
Statutu, Regulaminu i innych regulacji wewnętrznych Spółki oraz przyjętych do stosowania przez Spółkę zasad
Dobrych Praktyk.
Posiedzenia Rady Nadzorczej odbywają się co najmniej raz na kwartał, w siedzibie Spółki, bądź w innym
miejscu na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, wskazanym w zawiadomieniu o zwołaniu posiedzenia. W
posiedzeniu można uczestniczyć również przy wykorzystaniu środków bezpośredniego porozumiewania się na
odległość. Posiedzenia Rady Nadzorczej mogą odbywać się bez formalnego zwołania, jeżeli wszyscy członkowie
Rady Nadzorczej są obecni i wyrażają zgodę na odbycie się posiedzenia i umieszczenie określonych spraw w
porządku obrad.
Rada Nadzorcza podejmuje uchwały, jeżeli w posiedzeniu uczestniczy większość członków Rady Nadzorczej, a
wszyscy członkowie zostali zaproszeni. Rada Nadzorcza podejmuje uchwały większością głosów oddanych.
Każdemu członkowi Rady Nadzorczej przysługuje jeden głos. W przypadku równej ilości głosów oddanych,
głos decydujący ma Przewodniczący, a w razie jego nieobecności Wiceprzewodniczący. Rada Nadzorcza może
podejmować uchwały w trybie pisemnym obiegowym (kurenda) lub przy wykorzystaniu środków
bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Uchwała jest ważna, gdy wszyscy członkowie Rady
Nadzorczej zostali powiadomieni o treści projektu uchwały oraz co najmniej połowa członków Rady Nadzorczej
wzięła udział w podejmowaniu uchwały.
Do kompetencji Rady Nadzorczej należy w szczególności:
1) badanie sprawozdania finansowego Spółki;
2) badanie sprawozdań Zarządu z działalności Spółki, opiniowanie wniosków Zarządu w sprawie podziału
zysku i sposobu pokrycia strat, wysokości odpisów na fundusze;
3) składanie Walnemu Zgromadzeniu sprawozdań z czynności o których mowa w punktach powyżej;
4) zawieszenie Zarządu lub Członka Zarządu w czynnościach;
5) reprezentowanie Spółki w umowach z Członkami Zarządu oraz w sporach z Członkami Zarządu;
6) nadzorowanie wykonania uchwał Walnego Zgromadzenia;
7) opiniowanie projektów uchwał Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy;
8) wybór biegłego rewidenta do badania sprawozdania finansowego Spółki;
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-47-
9) ustalanie wynagrodzenia Członków Zarządu;
10) uchwalanie regulaminu pracy Zarząd;
11) badanie i zatwierdzanie sporządzonych przez Zarząd planów rocznych, wieloletnich i strategicznych Spółki
oraz żądanie od Zarządu szczegółowych sprawozdań z wykonania tych planów;
12) wyrażenie na wniosek Zarządu, zgody na dokonanie transakcji nie objętych zatwierdzonymi na dany rok
planami, a także przekraczających zatwierdzone plany, obejmujących zbycie, nabycie obciążenie oraz
wydzierżawienie mienia, a także udzielenie pożyczki lub poręczenia, jeżeli łączna wartość transakcji z
jednym podmiotem w danym roku przewyższy 5% wartości aktywów netto Spółki, według ostatniego
bilansu;
13) wyrażenie na wniosek Zarządu zgody na nabycie i zbycie nieruchomości, użytkowania wieczystego lub
udziału w nieruchomości.
10.3. Komitet Audytu
Skład Komitetu Audytu w 2025 roku nie uległ zmianie.
W związku z powyższym, na dzień 31 grudnia 2025 roku skład Komitetu Audytu przedstawia się następująco:
Mariusz Andrzejewski – Przewodniczący Komitetu Audytu;
Wojciech Heydel – Członek Komitetu Audytu;
Seweryn Kubicki – Członek Komitetu Audytu;
Jacek Motyka – Członek Komitetu Audytu.
10.3.1. Członkowie Komitetu Audytu spełniający ustawowe kryteria niezależności
W 2025 roku większość członków Komitetu Audytu spełniała kryteria niezależności w rozumieniu art. 129 ust.
3 i 4 Ustawy o biegłych rewidentach. Na dzień 31.12.2025 roku, były to następujące osoby: Mariusz
Andrzejewski i Wojciech Heydel i Seweryn Kubicki.
10.3.2. Członek Komitetu Audytu posiadający wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości
lub badania sprawozdań finansowych, ze wskazaniem sposobu ich nabycia
W składzie Komitetu Audytu na dzień 31.12.2025 roku wiedzę i umiejętności w zakresie rachunkowości lub
badania sprawozdań finansowych posiadał Pan Mariusz Andrzejewski i Pan Seweryn Kubicki. Powyższe
wynika z posiadanego przez wyżej wymienione osoby wykształcenia oraz doświadczenia zawodowego,
uzyskanego w związku pełnionymi funkcjami i zakresem odpowiedzialności w spółkach publicznych.
Pan dr hab. Mariusz Andrzejewski, prof. UEK
posiada następujące wykształcenie i stopnie naukowe:
Wykształcenie wyższe:
 1993-1996 - Akademia Ekonomiczna w Krakowie, Wydział Zarządzania, mgr rachunkowości;
 1990-1995 - Akademia Górniczo-Hutnicza w Krakowie, Wydział Elektrotechniki, Automatyki i Elektroniki,
mgr inż. automatyki i robotyki, specjalność: sztuczna inteligencja;
 1995 - 1997 - Akademia Górniczo-Hutnicza w Krakowie, Wydział Elektrotechniki, Automatyki i Elektroniki,
mgr inż. Informatyki.
Stopień naukowy:
 2013.04.08 – kolokwium habilitacyjne i uchwała Rady Wydziału Finansów Uniwersytetu
Ekonomicznego w Krakowie o nadaniu stopnia naukowego doktora habilitowanego nauk ekonomicznych w
dyscyplinie ekonomia za pracę habilitacyjną pt.
„Korygująca funkcja rewizji finansowej w systemie
rachunkowości”
;
 2001 – doktorat z zakresu nauk ekonomicznych, Akademia Ekonomiczna w Krakowie, Wydział
Ekonomii, Rozprawa doktorska:
„Wymagania w zakresie ujawniania informacji przez spółki
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-48-
giełdowe w Polsce na tle rozwiązań światowych”
( doktorat zrealizowany w ramach grantu KBN,
opublikowany przez Wydawnictwo Naukowe PWN w 2002 roku pt.
„Rachunkowość a ujawnianie informacji
przez spółki giełdowe”
).
Wykształcenie uzupełniające, dodatkowe uprawnienia:
1. Ministerstwo Skarbu Państwa – dyplom poświadczający złożenie z wynikiem pozytywnym egzaminów
dla Kandydatów na Członków Rad Nadzorczych w Spółkach Skarbu Państwa przed Komisją
Egzaminacyjną w dniu 1.08.1998 r.
2. Dyplom Biegłego Rewidenta nr 10496, czerwiec 2005 r.
3. Arbiter Sądu Polubownego przy Komisji Nadzoru Finansowego (2007-2012).
Przebieg kariery zawodowej Pana Mariusza Andrzejewskiego przedstawia się następująco:
 03/2016 – nadal - Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, kierownik Katedry Rachunkowości Finansowej;
 10/2019 – 08/2000 - Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, dziekan Kolegium Ekonomii, Finansów i
Prawa;
 09/2016 - 09/2019 - Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie, dziekan Wydziału Finansów i Prawa;
 03/2014 – nadal - Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie – profesor nadzwyczajny;
 10/97 - 09/2003 - Wydział Zarządzania Akademii Górniczo-Hutniczej, asystent;
 09/1998 - 02/1999 - Wyższa Szkoła Informatyki i Zarządzania w Rzeszowie
asystent/wykładowca;
 2021 – dyrektor studiów podyplomowych ACCA;
 2021 – dyrektor studiów podyplomowych CIMA;
 01/2000 - 09/2003 - TBS Złocień Sp. z o.o., członek zarządu ds. finansowych;
 04/2005 - 12/2005 - Altair Sp. z o. o., prezes zarządu;
 10/2003 - 09/2013 - Wyższa Szkoła Bankowości i Finansów w Bielsku, od 2004 roku, kierownik Katedry
Bankowości i Finansów;
 10/2013 - 09/2019 - Wyższa Szkoła Zarządzania i Bankowości w Krakowie; profesor nadzwyczajny;
 12/2005 - 4/2006 - Ministerstwo Finansów, podsekretarz stanu.
Praca w radach nadzorczych:
 02/2016 – 02/2024 – przewodniczący Rady Nadzorczej PKP PLK SA (suma bilansowa ok. 120 mld zł,
zatrudnienie ok. 37 tysięcy, program inwestycyjny na lata 2016 - 2023 – ok. 80 mld zł - zrealizowany),
członek Komitetu Audytu w PKP PLK SA;
 06/2017 – 02/2024 – członek Rady Nadzorczej PKO BP SA; wiceprzewodniczący komitetu audytu,
przewodniczący komitetu ds. ryzyka
 01/2016 – 06/2017 i 07/2017 – 01/2024 – wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej Tauron Sprzedaż Sp. z
o.o. oraz od 07/2018 – 10/2018 był członkiem rady nadzorczej Tauron GZE Sp. z o.o. (unia personalna z
Tauron Sprzedaż Sp. z o.o.);
 06/2019 – nadal – przewodniczący Rady Nadzorczej INSTAL Kraków SA, spółka notowana na GPW w
Warszawie, członek, a następnie przewodniczący Komitetu Audytu;
 11/2016 – 12/2017 – członek Rady Nadzorczej AWSA Holland II B.V;
 05/2006 – 01/2008 – członek Rady Nadzorczej Kombinatu Koksochemicznego Zabrze SA (nadzór nad
budową nowej koksowni – ok. 400 mln zł);
 06/2006 – 11/2007 – członek Rady Nadzorczej Zakładów Chemicznych Alwernia SA;
 01/2007 – 09/2008 – Przewodniczący Rady Nadzorczej w Północ Nieruchomości SA (spółka notowana na
New Connect);
 02/2007 – 09/2008 – Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej PolRest SA;
 01/2008 – 09/2008 – Przewodniczący Rady Nadzorczej Media Nieruchomości SA;
 09/2008 – nadal - Przewodniczący Rady Nadzorczej Firmy Audytorskiej Interfin Sp. z o.o.;
 01/2010 – 01/2016 - Przewodniczący Rady Nadzorczej Przedsiębiorstwa Inżynierii Miejskiej Sp. z o.o. w
Czechowicach – Dziedzicach (nadzór nad projektem unijnym rozbudowy infrastruktury wodnej i
kanalizacyjnej – ok. 200 mln zł).
Pan Seweryn Kubicki - posiada następujące wykształcenie i doświadczenie:
Absolwent Zarządzania i Marketingu w Akademii Świętokrzyskiej oraz studiów podyplomowych Executive MBA
w Akademii Leona Koźmińskiego w Warszawie oraz programu menedżerskiego Management
TM
w ICAN
Institute.
Zarządzający obszarami finansów i kontrolingu w polskich spółkach właścicielskich, koncernach
międzynarodowych oraz spółkach portfelowych funduszy private equity: Selsey (2023 – obecnie), Profi (2017
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-49-
– 2022), MAC (2013 – 2016), Trakt (2011 – 2013) Cersanit (2008 – 2009), Kolporter Development (2007 –
2008), Kolporter Service (2005 – 2007), Lafarge (2003 – 2005).
Złożył egzamin państwowy dla kandydatów na członków rad nadzorczych w spółkach Skarbu Państwa.
Niezależny Członek Rad Nadzorczych Ferro (od 06.2018r.), Instal Kraków S.A. (od 08.2020r.), Erbud S.A. (od
06.2024r.) oraz Decora S.A. (od 06.2025r.). W latach 2020 – 2023 Członek Rady Nadzorczej Libet.
Członek założyciel Stowarzyszenia Niezależnych Członków Rad Nadzorczych.
10.3.3. Członkowie Komitetu Audytu posiadający wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w
której działa Spółka, ze wskazaniem sposobu ich nabycia
Pan Jacek Motyka - posiada wiedzę i umiejętności z zakresu branży, w której działa Spółka. Powyższe wynika
z posiadanego przez niego wykształcenia oraz doświadczenia zawodowego, uzyskanego w związku pełnionymi
funkcjami i zakresem odpowiedzialności w Spółce. Ukończył z tytułem magistra inżyniera studia na Wydziale
Inżynierii Sanitarnej i Wodnej Politechniki Krakowskiej, kierunek: Budownictwo Sanitarne-zaopatrzenie w wodę
i unieszkodliwianie ścieków i odpadów. Przebieg jego kariery zawodowej przedstawia się następująco:
 od 2018 emerytura;
 od 2014 El-decor – Dyrektor ds. Sprzedaży;
 od 2011 CMN HART Sp. J – Dyrektor ds. Sprzedaży;
 2002 – 2010 Instal Kraków – Z-ca Dyr. d/s Marketingu;
 1992 – 2002 Instal Kraków – Kierownik Zarządu Robót;
 1988 – 1992 Instal Kraków – Z-ca Kierownika Zarządu Robót ds. technicznych;
 1985 – 1988 Instal Kraków – Kierownik zespołu budów;
 1983 – 1985 Instal Kraków – Starszy mistrz budowy;
 1981 – 1983 Instal Kraków – Kierownik obiektu;
 1979 – 1981 Instal Kraków – Starszy mistrz budowy;
 1978 – 1979 Instal Kraków – Inspektor w dziale projektów i organizacji robót.
Pan Wojciech Heydel - posiada następujące wykształcenie i doświadczenie:
Ukończył z tytułem magistra studia na Politechnice Śląskiej w roku 1985, na Wydziale Transportu
Samochodowego, specjalizacja: silniki spalinowe oraz Executive Program na University of Michigan –
USA. Posiada wiedzę i ponad trzydzieści pięć lat doświadczenia na stanowiskach zarządczych w podmiotach
polskich i zagranicznych oraz wielu Radach Nadzorczych polskich spółek giełdowych i zagranicznych, gdzie był
bezpośrednio i pośrednio odpowiedzialny za przygotowanie sprawozdań finansowych. Przebieg jego kariery
zawodowej przedstawia się następująco:
 1990 - 2004 BP Polska /BP International - 8 lat w Zarządzie BP Polska, w tym 4 lata jako Prezes Zarządu;
 2004 - 2008 PKN Orlen S.A., - Vice Prezes i Prezes Zarządu;
 2010 - 2012 Ruch S.A. – Prezes Zarządu;
 2012 - 2018 Kogeneracja S.A - Prezes Zarządu.
Ponadto pełnił funkcję jako Członek Rady Nadzorczej w następujących spółkach: Orlen Gaz sp. z o.o., Orlen
Oil sp. z o.o., Benzina S.A , Mazekai Nafta, Polkomtel S.A 07/08 , Rawplug S.A 2012/2017, Equus S.A. 2009/10,
Elektrotim S.A 2016/19 (w tym pełnił funkcję Przewodniczącego Komitetu Audytu), OT Logistics S.A (nadal, w
tym jako Przewodniczący Komitetu Audytu).
10.3.4. Zasady działania Komitetu Audytu
Komitet Audytu („Komitet”) powoływany jest przez Radę Nadzorczą spośród jej członków, w drodze uchwały.
Przewodniczącego Komitetu, spośród swoich członków, wybiera w drodze uchwały Komitet Audytu. Komitet
składa się z co najmniej trzech członków.
Posiedzenia Komitetu odbywają się co najmniej raz na kwartał i zwoływane są przez Przewodniczącego
Komitetu. Uchwały Komitetu podejmowane są zwykłą większością głosów. W przypadku równej liczby głosów,
decydujący jest głos Przewodniczącego. Uchwały Komitetu uznaje się za prawnie skuteczne pod warunkiem,
że w posiedzeniu udział brała przynajmniej połowa jego członków. Komitet Audytu może podejmować uchwały
bez formalnego zwołania posiedzenia, jeżeli wszyscy jego członkowie są obecni na posiedzeniu i nie zgłoszą
sprzeciwu co do porządku obrad. Komitet może także podejmować uchwały na piśmie lub przy wykorzystaniu
środków bezpośredniego porozumiewania się na odległość. Przewodniczący Komitetu przesyła do Członków
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-50-
Komitetu projekty uchwał do podjęcia, określając termin do zajęcia stanowiska. Członkowie Komitetu wykonują
swe prawa i obowiązki tylko osobiście.
Do kompetencji Komitetu Audytu należy, w szczególności:
 monitorowanie procesu sprawozdawczości finansowej oraz sprawozdawczości zrównoważonego
rozwoju;
 monitorowanie skuteczności systemów kontroli wewnętrznej, audytu wewnętrznego oraz zarządzania
ryzykiem;
 monitorowanie wykonywania czynności rewizji finansowej;
 monitorowanie niezależności biegłego rewidenta i firmy audytorskiej.
Ponadto, wykonując swoje zadania, Komitet Audytu zapoznaje się z pisemnymi informacjami firmy
audytorskiej o istotnych kwestiach dotyczących czynności rewizji finansowej, w tym w szczególności
o znaczących nieprawidłowościach systemu kontroli wewnętrznej jednostki w odniesieniu do procesu
sprawozdawczości finansowej, zagrożeniach niezależności firmy audytorskiej oraz czynnościach
zastosowanych w celu ograniczenia tych zagrożeń. Dodatkowo w ramach wykonywania zadań Komitet Audytu
dokonuje bieżącej oceny sytuacji finansowej Spółki ze szczególnym uwzględnieniem jej zdolności do
realizowania zobowiązań finansowych oraz ryzyk z tym związanych.
10.3.5. Liczba odbytych posiedzeń Komitetu Audytu
W okresie sprawozdawczym Komitet Audytu odbył 5 posiedzeń.
11. Wskazanie, czy na rzecz Spółki były świadczone przez firmę audytorską badającą jego
sprawozdanie finansowe usługi niebędące badaniem
Spółka PRO AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów Spółka z o.o. z siedzibą w Krakowie zgodnie z umową z
dnia 14.05.2025 roku dokonała oceny sprawozdania Rady Nadzorczej Spółki o wynagrodzeniach Zarządu i
Rady Nadzorczej za 2024 rok, w zakresie określonym przepisem art. 90g ust. 10 ustawy z dnia 29 lipca 2005
r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu
obrotu oraz o spółkach publicznych (tekst jednolity z dnia 27 października 2020 r. (Dz.U. 2020, poz. 2080).
Przedmiotem wyżej wymienionej umowy była dozwolona usługa atestacyjna, zaliczana do czynności rewizji
finansowej. Na podstawie umowy z dnia 05.06.2023 roku firma audytorska dokonała, oprócz badania
jednostkowego rocznego sprawozdania finansowego Spółki oraz badania skonsolidowanego rocznego
sprawozdania finansowego Grupy za 2025 rok, również przeglądu jednostkowego półrocznego sprawozdania
finansowego Spółki oraz przeglądu skonsolidowanego półrocznego sprawozdania finansowego Grupy za
pierwsze półrocze 2025 roku.
12. Wskazanie głównych założeń opracowanej polityki wyboru firmy audytorskiej do
przeprowadzania badania oraz polityki świadczenia przez firmę audytorską
przeprowadzającą badanie, przez podmioty powiązane z tą firmą audytorską oraz przez
członka sieci firmy audytorskiej dozwolonych usług niebędących
Wybór firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania dokonywany jest przez Radę Nadzorczą, po zapoznaniu
się z rekomendacją Komitetu Audytu. Przy wyborze firmy audytorskiej Komitet Audytu oraz Rada Nadzorcza
Spółki zwracają szczególną uwagę na konieczność zachowania niezależności firmy audytorskiej oraz biegłego
rewidenta. Rekomendacja Komitetu Audytu sporządzana jest w następstwie przeprowadzonej procedury
przetargowej, którą Spółka organizuje zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa. Przygotowana dla
zaproszonych firm audytorskich dokumentacja przetargowa zawiera przejrzyste i niedyskryminujące kryteria
wyboru służące ocenie ofert. Kontrola niezależności firmy audytorskiej i biegłego rewidenta jest dokonywana
na każdym etapie procedury wyboru firmy audytorskiej do badania i przeglądu sprawozdań finansowych.
Przedstawiając rekomendację Radzie Nadzorczej, Komitet Audytu uwzględnia zakres usług wykonywanych
przez biegłego rewidenta oraz firmę audytorską w okresie ostatnich dwóch lat poprzedzających wybór firmy
audytorskiej. Wybór firmy audytorskiej jest dokonywany z uwzględnieniem jej doświadczenia w zakresie
ustawowego badania sprawozdań finansowych jednostek zainteresowania publicznego, w tym spółek
notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych, oraz badaniu sprawozdań finansowych jednostek o
podobnym profilu działalności, a nadto przy uwzględnieniu zaproponowanego przez podmiot uprawniony
wynagrodzenia oraz ilości osób dostępnych do przeprowadzenia badania. Wybór firmy audytorskiej jest
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-51-
przeprowadzony z uwzględnieniem zasady rotacji firmy audytorskiej oraz kluczowego biegłego rewidenta.
Pierwsza umowa o badanie sprawozdania finansowego oraz sprawozdania skonsolidowanego jest zawierana
na okres nie krótszy niż dwa lata z możliwością przedłużenia na kolejne okresy z uwzględnieniem wynikających
z przepisów prawa zasad rotacji firmy audytorskiej oraz biegłego rewidenta. Zakazane jest wprowadzanie
jakichkolwiek klauzul umownych, które nakazywałyby Radzie Nadzorczej Spółki wybór firmy audytorskiej
spośród określonej kategorii lub wykazu podmiotów uprawnionych do badania.
Biegły rewident lub firma audytorska przeprowadzający ustawowe badania sprawozdań Spółki lub podmiot
powiązany z firma audytorską ani żaden z członków sieci, do której należy biegły rewident lub firma audytorska,
nie świadczą bezpośrednio ani pośrednio na rzecz Spółki, ani jednostek powiązanych, żadnych zabronionych
usług, w szczególności niebędących badaniem sprawozdań finansowych ani czynnościami rewizji finansowych.
Świadczenie dozwolonych usług niebędących badaniem, możliwe jest jedynie w zakresie niezwiązanym z
polityką podatkową Spółki, po przeprowadzeniu przez Komitet Audytu oceny zagrożeń oraz zabezpieczeń
niezależności, o których mowa w przepisach prawa i wyrażeniu przez Komitet zgody na świadczenie tych usług.
13. Wskazanie, czy rekomendacja dotycząca wyboru firmy audytorskiej do przeprowadzenia
badania spełniała obowiązujące warunki oraz czy została sporządzona w następstwie
zorganizowanej przez Spółkę procedury wyboru spełniającej obowiązujące kryteria
W dniu 22.05.2023 roku Rada Nadzorcza Instal Kraków S.A. podjęła decyzję o przedłużeniu umowy z dnia
29.06.2020 roku o badanie ustawowe sprawozdań finansowych Spółki i Grupy Kapitałowej z firmą audytorską
– spółką PRO AUDIT Kancelaria Biegłych Rewidentów Spółka z o.o. z siedzibą w Krakowie, ul. E. Wasilewskiego
20, wpisaną na listę firm audytorskich pod numerem ewidencyjnym 2696 i objęciu jej zakresem przeglądu
jednostkowego półrocznego sprawozdania finansowego Spółki oraz przeglądu skonsolidowanego półrocznego
sprawozdania finansowego Grupy za pierwsze półrocze 2023, 2024 i 2025 roku, a także badania
jednostkowego rocznego sprawozdania finansowego Spółki oraz badania skonsolidowanego rocznego
sprawozdania finansowego Grupy za 2023, 2024 i 2025 rok. Strony dokonały przedmiotowego przedłużenia
umowy o badanie ustawowe w dniu 5.06.2023 roku. Rekomendacja dotycząca wyboru w 2023 roku wyżej
wymienionej firmy audytorskiej do przeprowadzenia badania spełniała obowiązujące warunki i została
sporządzona zgodnie z obowiązującą Spółkę procedurą wyboru spełniającą wymagane kryteria.
14. Opis polityki różnorodności stosowanej do organów administrujących, zarządzających
i nadzorujących emitenta w odniesieniu do aspektów takich jak na przykład wiek, płeć lub
wykształcenie i doświadczenie zawodowe, celów tej polityki różnorodności, sposobu jej
realizacji oraz skutków w danym okresie sprawozdawczym; jeżeli emitent nie stosuje takiej
polityki, zawiera w oświadczeniu wyjaśnienie takiej decyzji
Spółka ceni i szanuje różnorodność swoich pracowników, upatrując w niej źródła rozwoju i zdobycia przewagi
konkurencyjnej. Kwestie związane z różnorodnością i zasadą równego traktowania regulują w Spółce przede
wszystkim dokumenty:
 Kodeks Etyki Grupy Kapitałowej Instal Kraków S.A.;
 Polityka Poszanowania Praw Człowieka Instal Kraków S.A.;
 Polityka różnorodności Rady Nadzorczej i Zarządu Instal Kraków S.A.
Podstawowe zasady przyjęte w powyższych regulacjach to: zasada równego traktowania oraz zakazu
dyskryminacji ze względu na rasę, płeć, orientację seksualną, wiek, czy jakiekolwiek inne różnice, równego
dostępu do szkoleń i awansu, obiektywnych kryteriów wynagradzania i premiowania, otwartej komunikacji,
sprzeciwiania się prześladowaniu, mobbingowi, czy molestowaniu, w tym seksualnemu, oraz zasada
budowania środowiska pracy, w którym każda zatrudniona osoba czuje się szanowana i doceniona, a przez to
bardziej zaangażowana i kreatywna. Spółka zapoznaje wszystkich nowo zatrudnianych pracowników z w/w
regulacjami i obowiązkiem ich przestrzegania.
Zasady te Spółka stara się chronić także w swoich relacjach z dostawcami towarów/usług. Spółka wprowadza
do umów zawieranych z dostawcami towarów/usług klauzulę zobowiązującą te podmioty do przestrzegania i
stosowania standardów etycznych przyjętych przez Spółkę w Kodeksie Etyki.
Przy obsadzie stanowisk, zwłaszcza dyrektorskich i kierowniczych, Spółka dąży do zapewnienia
wszechstronności i różnorodności, szczególnie pod względem aspektu płci, wieku, doświadczenia zawodowego
oraz kierunków wykształcenia. Decydujące znaczenie mają właściwe kwalifikacje oraz merytoryczne
przygotowanie do pełnionej funkcji.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-52-
W skład Zarządu i Rady Nadzorczej Spółki wchodzą osoby ze zróżnicowanym wykształceniem, w różnym wieku
oraz o różnorodnym doświadczeniu zawodowym. W skład Zarządu wchodzą osoby obu płci. Spółka posiada
Politykę różnorodności Rady Nadzorczej i Zarządu Instal Kraków S.A. której celem jest:
1) sformułowanie wytycznych w zakresie wyboru do Rady Nadzorczej i Zarządu osób posiadających
zróżnicowane umiejętności, wykształcenie i doświadczenie zawodowe, odpowiednie do pełnionej funkcji oraz
zakresu i charakteru wykonywanych zadań, dających rękojmię należytego wykonywania powierzonych
obowiązków, tak by zapewnić wszechstronność tych organów oraz zgodność ich składu z wymogami przepisów
prawa;
2) określenie obiektywnych, merytorycznych kryteriów wyboru członków Rady Nadzorczej i Zarządu,
wspierających różnorodność w składzie tych organów;
3) zapewnienie poszanowania zasad równego traktowania przy dokonywaniu wyboru członków Rady
Nadzorczej i Zarządu.
Zgodnie z przedmiotową polityką:
1. Przy zgłaszaniu kandydatów i wyborze członków Rady Nadzorczej oraz Zarządu, Walne Zgromadzenie Spółki
(dalej: „Walne Zgromadzenie”), działa w poszanowaniu zasady różnorodności, opartej o obiektywne kryteria
merytoryczne, rozumianej jako zróżnicowanie składu osobowego organu w szczególności w takich obszarach
jak: kierunek wykształcenia, specjalistyczna wiedza, umiejętności, płeć i wiek, przy czym zachowaniem
różnorodności pod względem płci jest docelowy udział płci niedoreprezentowanej w organie na poziomie nie
niższym niż 30% członków danego organu (dalej: „Zasada różnorodności”).
2. Do podstawowych obiektywnych kryteriów merytorycznych (dalej: „Kryteria”) należą:
1) odpowiedni poziom wiedzy i wykształcenia;
2) umiejętności niezbędne do wykonywania powierzonej funkcji;
3) odpowiednie kompetencje w obszarach istotnych dla działalności Spółki;
4) odpowiednie doświadczenie zawodowe;
5) inne szczególne kryteria, w tym specjalistyczne kompetencje, wynikające z obowiązujących przepisów prawa
lub przyjętych przez Spółkę do stosowania zasad „Dobrych Praktyk Spółek Notowanych na GPW 2021”;
6) brak przesłanek negatywnych, dotyczących kandydata, wykluczających zgodnie z obowiązującymi
przepisami prawa możliwość wyboru lub sprawowania funkcji w danym organie Spółki.
3. Walne Zgromadzenie kieruje się Kryteriami koniecznymi dla właściwego funkcjonowania danego organu
Spółki.
4. Wybierając członków Rady Nadzorczej Walne Zgromadzenie uwzględnia konieczność zapewnienia w składzie
Rady Nadzorczej osób posiadających wiedzę i doświadczenie w zakresie branży, w której działa Spółka, a także
w zakresie rachunkowości lub badania sprawozdań finansowych, a nadto dąży do zapewnienia przynajmniej
minimalnej, wymaganej, liczby członków Rady Nadzorczej spełniających kryteria niezależności wymienione w
ustawie z dnia 11 maja 2017 roku o biegłych rewidentach, firmach audytorskich oraz nadzorze publicznym i
„Dobrych Praktykach Spółek Notowanych na GPW 2021” oraz nie mających rzeczywistych i istotnych powiązań
z akcjonariuszem posiadającym co najmniej 5 % ogólnej liczby głosów w Spółce.
5. Dokonując wyboru członków Rady Nadzorczej i Zarządu, Walne Zgromadzenie uwzględnia Zasadę
różnorodności oraz Kryteria dążąc do zróżnicowania składu osobowego tych organów, mając na uwadze, że
priorytetem jest zapewnienie członkostwa osób posiadających kwalifikacje, to jest m.in. wykształcenie, wiedzę,
umiejętności i doświadczenie zawodowe, niezbędne do należytego i efektywnego pełnienia powierzonej funkcji
oraz zgodności struktury organu z przepisami.
Tabela 24.
Różnorodność w organach spółek Grupy kierowniczych odniesieniu do płci na dzień 31.12.2025 roku
Zarząd Rada Nadzorcza
Kobiety 1 2
Mężczyźni
5 6
Odsetek kobiet w organie
16,6% 25,0%
Odsetek mężczyzn w organie
83,3% 75,0%
Oba organy spółek Grupy są zróżnicowane pod względem wieku, kierunku wykształcenia i wiedzy
specjalistycznej oraz doświadczenia zawodowego.
SA-RS 2025 Grupa Kapitałowa Instal Kraków S.A. - Sprawozdanie Zarządu z działalności
-53-
Skonsolidowane sprawozdanie finansowe wraz ze skonsolidowanym sprawozdaniem z działalności zostało
zatwierdzone przez Zarząd Spółki do publikacji dnia 26.03.2026 roku.
Podpisy Członków Zarządu
Piotr Juszczyk Prezes Zarządu
Tobiasz Burkot Członek Zarządu
Małgorzata Kozioł Członek Zarządu
Paweł Ożga Członek Zarządu